重要 摩根士丹利：AI 算力缺口扩大，五大方向浮现

深潮 TechFlow 消息，据潮向研究，摩根士丹利 7月 27 日全球主题策略报告指出，近期 AI 基础设施板块回调属于情绪驱动而非基本面转折，AI 算力供需缺口将持续扩大，本轮调整为配置窗口。 报告梳理五大投资方向：AI 基础设施瓶颈（Talen Energy、Vistra、Bloom Energy、Hut 8 等供电外壳提供商）、算力制造生态（英伟达、博通、美光）、中国 AI 解决方案（字节、阿里、腾讯加速资本开支，AI 芯片自给率预计从 42%升至 70%）、能源安全（韩国电力设备厂商受益美国变压器短缺，HD Hyundai Electric、LS Electric）、超大规模厂商（Meta、谷歌、微软、亚马逊，AI 资本开支 ROI 被低估）。 谷歌计划 4到 5 年算力扩张 1000 倍，同期英伟达出货 CAGR 仅140%，剪刀差短期难弥合。企业 Token 月均消耗仅 11 美元，单项目 AI 改造节省 55 美元，ROI 超20 倍，预算上限属阶段性调节而非需求拐点。美国数据中心 2026到 2028 年电力缺口达 38GW，全美 14 个州酝酿管控法案。摩根士丹利建议在主题回撤 5%和 15%时分批加仓。