重要 沃什维持利率不变引发美债抛售，市场紧缩效果或超25个基点加息

BiRun 讯，8 月 3 日，美联储主席凯文·沃什上周决定维持利率不变，但债券市场剧烈波动。有资深债券基金经理认为，美联储「按兵不动」反而通过市场反应产生了比实际加息更强的金融紧缩效果。

Lantern Capital 创始人埃里克·希克曼表示，美联储利率决议及沃什发布会后，截至上周五收盘，美国不同期限国债、票据和国库券市值累计缩水约 1150 亿美元。

希克曼测算，如果美联储当周选择加息 25 个基点，并假设 5 年期以内债券收益率同步上涨 25 个基点，在极端情况下债市损失约 650 亿美元，低于此次实际波动造成的损失。

他认为，沃什通过不直接提高政策利率，而是让市场重新定价，实现了更强的紧缩效果，同时避免承诺长期维持更高利率。

数据显示，上周五美国 30 年期国债收益率升至 5.229%，创近 19 年新高；10 年期美债收益率升至 4.688%，创 2025 年 1 月以来最高水平。

希克曼称，尚无法确定沃什是否刻意利用市场反应进行政策收紧，但沃什此前一直主张减少前瞻性指引，让市场自行消化经济信息，这一理念在此次政策操作中体现明显。

不过，美联储内部对此存在分歧。圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，货币政策责任属于 FOMC，而不是金融市场，暗示对「依靠市场调整实现政策效果」的方式存在担忧。