Robinhood 的更大篮子

BiRun 消息，作者：Prathik Desai 编译： Block unicorn 几周前，我称 Robinhood 为金融超市，因为它在一个平台上就能满足美国人的所有金融需求。在《打造金融超市》一文中，我写道，只要 Robinhood 能将其旗下十几家企业连接起来，并向超过 2800 万的注册用户交叉销售各种产品，它新推出的连锁平台本身并不需要盈利。 我仍然认为这个论点方向是对的，但在力度上有所欠缺。 今天早上，我身处地球另一端，观看了 Robinhood 的第二季度财报电话会议。会后，我感觉“金融超市”这个概念低估了该公司未来的发展潜力。超市的繁荣在于吸引更多顾客进店。Robinhood 的第二季度业绩表明，它之所以能够蓬勃发展，是因为它让那些最初通过 Robinhood 应用购买 A 产品的用户，购买更多 A 产品，更频繁地购买，并且逐渐对 Robinhood 上的 B、C 和 D 等产品也产生了兴趣。 正因为该公司能够做到这一点，所以最近它发展迅猛，甚至没有吸引更多人第一次走进它的大门。 在今天的文章中，我将向你介绍 Robinhood 超市背后的运作机制，该机制会随着时间的推移将每个客户转化为更密集的收入节点，以及为什么 Robinhood 今年推出（或将要推出）的两项最不赚钱的业务——其连锁店和社交动态——可能会成为其中最重要的部分。 规则 Robinhood 上市仅五年，App 上线仅十一年，年化收入就突破了 50 亿美元大关。相比之下，券商巨头嘉信理财（Charles Schwab）自 1971 年成立以来，用了近 30 年才达到 50 亿美元的年收入。Robinhood 收入增长的最大驱动力之一，是其庞大的用户群体——拥有 3000 万个资金账户。其产品线涵盖广泛，从网络货币交易到黄金和退休账户，满足了各个年龄段用户的需求。对大多数企业而言，这些指标都体现了其强大的用户覆盖能力。然而，Robinhood 却不愿用这些指标来衡量自身的发展。 在财报电话会议的早期，Robinhood 首席财务官 Shiv Verma 告诉投资者，要根据三个指标来评判公司：净存款、40 法则以及年化收入率 (ARR) 达到或超过 1 亿美元的业务线数量。 2026 年第二季度，Robinhood 的桌面交易和分析平台 Legend 以及信用卡业务成为最新加入年度经常性收入（ARR）1亿美元俱乐部的业务线。目前，该公司已有 13 个业务线位列该榜单。 但我们暂且把这些指标放在一边，来看看更细致的内容。 截至 2026 年第二季度末，Robinhood 的付费用户同比增长 7%，从 2650 万增至 2840 万。同期，每用户平均收入（ARPU）增长 24%，从 151 美元增至 187 美元。 每位客户的收入增长速度是客户数量增长速度的三倍多。 交易数据也反映了这一点。Robinhood 第二季度的每位客户交易量数据显示，每位交易者的股票名义交易量同比增长 56%，期权合约交易量同比增长 43%。然而，进行股票交易的客户数量仅增长了 13%，期权交易的客户数量仅增长了 3%。 Robinhood 的活动合约业务在 15 个月前还不存在，如今却实现了 1.56 亿美元的收入，环比增长 50%。而这一切，Robinhood 都无需获取新的用户群体。 今年五月，我曾撰文指出，Robinhood 将股票、期权和永久基金交易与事件合约打包在一起的能力，使其能够提供比竞争对手更好的信息定价平台。 所有这些都表明，评估像 Robinhood 这样的公司的准确标准是考察这家金融超市。