重要 700 万亿韩元出逃海外：韩国市场正在错失整个加密时代

BiRun 消息，作者：Tiger Research Reports 编译：深潮 TechFlow 深潮导读： 当全球加密市场早已越过现货交易进入衍生品、支付和链上服务的广阔天地时，韩国投资者发现自己被一道无形的墙围住了。这份联合 Chainalysis 的重磅数据报告追踪了约 12 万个关联韩国的钱包，揭示了高达 700 万亿韩元的资本是如何绕过本土禁锢，在外海形成一片极度活跃的新大陆。对于从业者而言，这不仅是资金流向图，更是一份本土市场竞争力流失的警示录。 全球数字资产市场已经扩展至衍生品、支付和链上服务，而韩国仍以现货交易为中心。韩国投资者已将未被满足的需求转移至海外。Tiger Research 与 Chainalysis 合作，追踪了约 12 万个关联韩国的钱包，分析了 2021 年至 2026 年间约 700 万亿韩元的资金外流。 核心观点韩国投资者正将资金转移至海外以获取在国内无法获得的产品。2021 年至 2026 年间，约 700 万亿韩元从韩国交易所流出。 资金并未止步于海外交易所。韩国投资者还在去中心化交易所交易衍生品，参与预测市场，并使用加密卡消费稳定币。 海外交易所赚取的不仅仅是交易手续费。他们通过韩国投资者的需求，还获取了客户、数据和运营经验。 1. 全球市场高歌猛进，韩国市场停滞不前全球数字资产市场正在呈现不同的形态。机构资本正在进入一个围绕散户现货交易成长起来的市场，而区块链现已延伸至整个金融价值链。市场吸引的资本类型以及投资者使用数字资产的方式都在发生变化。 比特币和以太坊现货 ETF 拓宽了机构进入市场的渠道，永续期货和期权的衍生品市场也增长迅速。稳定币的作用已超越加密交易的媒介，扩展至支付和汇款，而真实世界资产的代币化正在改变发行者创造和分配资产的方式。全球市场正远远超越交易本身，向更广泛的金融领域延伸。 这些变化并未以同样的速度在各地发生。韩国市场仍以散户现货交易为中心，机构参与仍然有限。在全球市场中不断增长的衍生品和新型金融服务，尚未在韩国形成规模化的市场。随着全球市场版图扩大，韩国与海外的结构性差距正在扩大。 这种差距在交易量上同样显而易见。全球交易所已将业务拓展至永续期货和其他产品，而韩国的交易仍主要集中在现货。因此，韩国交易所在韩国与海外主要交易所的总成交量中，占比持续下降。成交量仅仅是衡量市场的一个维度，但它表明，随着全球市场的扩张，韩国市场正在失势。 2. 供需错配，投资者出海寻路韩国市场份额的下降并不意味着韩国投资者失去了兴趣。那些在国内难以获取的产品和服务在海外迅速发展，投资者已纷纷涌向海外交易所和链上服务。韩国境内未被满足的需求并未消失，它现在表现为海外的实际交易和服务使用。 规模相当可观。Tiger Research 与 Chainalysis 合作，分析了追踪加密货币从韩国交易所流向海外交易所的链上数据。在 2021 年至 2026 年间，估计有 5300 亿美元通过这些渠道流向海外。2025 年流出资金达到约 1200 亿美元，2026 年预计约为 520 亿美元。这些数字仅涵盖可识别的资金流动，真实规模可能更大。 仅看绝对流出额，可能会让人产生资金外流已经放缓的错觉。大市的整体收缩同时拉低了韩国的交易量和资金流出量，因此绝对数值很难说明资金外流的真实强度。为了更准确地衡量这一点，分析引入了净流出率。该比率将流向海外交易所的净流出量除以 Upbit、Bithumb 和 Coinone 这三大韩国交易所的现货总交易量。虽然绝对流出量有所下降，但净流出率却在上升。这意味着资本离开的速度快于韩国市场萎。