重要 【Plus精选图表】美联储资产负债表百年变迁：美债最终都会由美联储接盘吗？

这张百年图表显示，美联储资产负债表会在战争和危机期间跃升，其规模在2021年达到37%后，2025年已降至约21%。截至2026年8月26日，美联储持有约4.55万亿美元国债，仅占32.27万亿美元公众持有债务的约14%。但美联储买债并不会消灭政府负债，只是把市场持有的长期国债置换成银行准备金；财政部仍需支付利息，而美联储也需向准备金付息。CBO明确指出，QE改变的是政府整体负债的期限和形式，而非负债总量。当前的准备金管理购买主要集中于短期国库券，目的是维持货币市场流动性和利率控制，美联储明确表示这不等同于压低长债收益率的QE。