重要 新兴市场握有全球 66% 稳定币，印度、阿根廷、越南领跑 2026 年采用率

BiRun 消息，作者：Stablecoin Insider 编译：深潮 TechFlow 深潮导读： 高盛估算约 66%的全球稳定币供应被新兴市场持有，而真正的经济活动量仅占链上交易总量的 5-10%——这意味着大量看似惊人的链上数据其实是套利和交易所间结算。印度连续两年在 Chainalysis 加密采用指数中排名第一，越南以 31%的人口持有率领跑全球，这些数据背后是通胀对冲、跨境汇款和去银行化需求的真实写照。 2026 年，稳定币的采用在全球分布并不均匀。 高盛估算，约 66%的全球稳定币供应被新兴市场持有，Chainalysis 2025 全球加密采用指数前十名中有七个是发展中经济体，而按交易笔数计算，大多数全球稳定币流动发生在美国之外。 稳定币专属采用指数与一般加密采用指数有本质区别，因为它衡量的是美元锚定代币在储蓄、汇款、支付和通胀对冲方面的实体经济使用，而非波动资产的投机交易。 如我们的稳定币采用信号指南所述，最具商业意义的采用指标是重复钱包使用、过滤交易所流量后的真实支付量，以及入金到留存的转化率，而非原始链上交易总量。 本指南定义了全球稳定币采用指数衡量的内容，绘制了区域和国家级采用模式，识别了各区域的关键驱动因素，并解决了使稳定币采用数据比表面数字更复杂的测量挑战。 核心要点高盛估算约 66%的全球稳定币供应被新兴市场持有，Chainalysis 2025 全球加密采用指数前十名中有七个是发展中经济体，包括排名第一的印度、排名第四的越南，以及进入前十的尼日利亚和印度尼西亚，而美国排名第二，成为由机构而非草根使用驱动的顶级发达市场。 大多数原始稳定币交易量将真实采用高估了 10 到 20 倍：BCG 估算真实的实体经济支付约占原始链上交易量的 5-10%，这意味着 2025 年约 28 万亿至 62 万亿美元的稳定币交易总量，在过滤掉交易所间流动、套利和内部账本条目后，代表约 3500 亿至 1.3 万亿美元的真实经济活动。 USDT 和 USDC 服务的主要用户群体在地理上几乎完全不重叠：Tron 上的 USDT 主导新兴市场零售，约 59%的稳定币供应和约 74%的链上交易量集中在亚洲、拉丁美洲和非洲，而 USDC 在调整后的年交易量中领先，约 18.3 万亿美元，反映其在发达市场机构和受监管 DeFi 流动中的主导地位。 定义全球稳定币采用指数不存在单一的通用稳定币采用指数。多种方法论在竞争，每种都衡量采用的不同维度。 如我们的按活跃钱包统计的顶级稳定币指南所述，活跃钱包数量是衡量真实采用最诚实的商业指标，因为它统计的是实际使用稳定币交易的用户，而非衡量供应量或投机交易量。 主要数据来源各自使用不同的方法。Chainalysis 全球加密采用指数衡量按购买力平价人均和人口规模加权的链上接收价值，刻意捕捉草根使用而非机构资本流动。印度在 2025 年连续第二年排名第一，并在所有四个子指数中均居首位。 CoinDesk 的 2026 全球数字资产采用指数使用基于时区的稳定币流动模型，根据每笔交易的本地时间分配转账活动，以捕捉使用的经济重心，而非区块链结算地理位置。Artemis 和 Allium 提供调整后的交易量过滤器，从原始链上数据中剥离交易所间流动，以隔离真实的支付和转账活动。 Chainalysis 方法论在设计上就会产生新兴市场领导者。通过按购买力平价调整后的人均 GDP 和人口对链上价值加权，拉各斯或拉合尔的 500 美元 USDT 转账比美国机构间移动的相同 500 美元计数更多。这就是为什么印度、尼日利亚、越南和巴基斯坦尽。