重要 摩根大通押注区块链十年：JPM Coin 在 Base 仅 48 笔转账，代币化基金两个月突破 8 亿美元

据深潮 TechFlow发布，作者：Tiger Research 团队编译：深潮 TechFlow 深潮导读： 摩根大通作为全球最大的美元清算银行，每天处理跨越 120 种法定货币、规模高达约 $12 万亿美元的庞大交易流。在过去十年中，摩根大通并未停留在浅层的概念验证，而是通过其区块链专职部门 Kinexys（前身为 Onyx），将底层核心支付清算通道深度重塑，力求构建一个“可编程、永不休眠”的现代金融基础设施。 本篇研报全景复盘了摩根大通区块链业务的四大核心支柱：一是日处理量约 $35 亿美元的区块链存款账户（BDA），为跨国企业实现了突破地域与周末限制的实时资金调配；二是尝试将受监管银行存款推向 Base 与以太坊公链的 JPM Coin（JPMD）；三是帮助机构大幅降低短借成本的代币化日间回购；四是在上线两个月内资产规模迅速跨越 $8 亿美元、精准承接稳定币发行方合规储备金的代币化公募基金 JLTXX。 尽管与摩根大通全行日均数十万亿美元的总交易体量相比，区块链业务当前仍处于从 0 到 1 的初期阶段，但其凭借强大的存量客户网络、合规存款账本与年化超百亿美元的 IT 研发底座，展示了传统商业银行如何以真实业务痛点为锚点，步步为营拓展链上版图的清晰路径。 核心要点梳理摩根大通是全球体量最大的美元清算银行，日均处理资金支付高达 $12 万亿美元。旗下专职区块链业务部门 Kinexys 正在全力构建前沿金融产品，以实现全天候 24/7 自动化处理这笔庞大的资金流。 区块链存款账户（Blockchain Deposit Account，简称 BDA）是其现阶段最核心的商业化支柱。该产品允许跨国企业在任意时间实时调配资金，假设 BDA 仍占 Kinexys 总交易量的一半，其当前预估日交易额约为 $35 亿美元，约占摩根大通每日支付结算总量的 0.03%。 将传统银行存款转化为链上代币的 JPM Coin（JPMD），自首次发行以来在 Base 网络上仅录得 48 笔转账记录；而以小时为单位进行隔夜抵押借贷的日间回购（Intraday Repo）业务自 2022 年以来未再披露具体数据。 与此形成鲜明对比的是，其推出的链上代币化基金 JLTXX 在面世短短两个月内，净资产规模便迅速突破 $8 亿美元大关，这极有可能是因为合规稳定币发行方将其庞大的法币储备金批量配置到了该基金中。 尽管从整体体量来看现有成果仍处于起步阶段，但摩根大通正依托其牢固掌握的跨国企业支付客户与天量存款基础，稳扎稳打地逐步扩大其区块链商业版图。 Kinexys：日均结算 12 万亿美元巨头的区块链核心业务摩根大通在全球外汇与跨境清算体系中占据着绝对垄断地位，每天跨越 120 种主权货币处理约 $12 万亿美元的巨额资金。其支付业务部门在 2025 年创造了高达 $193 亿美元的创纪录净收入；而在 2026 年第三季度，该板块更是成为企业与投资银行（CIB）内部收入贡献最高的核心引擎，牢固确立了作为集团最重要现金牛的地位。 近年来，摩根大通一直在系统性地将其核心底层支付轨道迁移至区块链网络，旨在实现支付流程的完全代码自动化、打破传统营业时间的休眠限制并大幅提升整体资金流转效率。Kinexys 正是这场金融基建变革的核心中枢。 图：摩根大通企业与投资银行业务架构及 Kinexys 所处的核心业务板块定位。 Kinexys 既是摩根大通旗下的内部独立业务单元，也是一个开放的底层技术平台。其团队雏形最早可追溯至 2015 年成立的区块链专项研究组，历经 Onyx 阶段的技术演进后，于 2024 年 11 月。

【市场数据】截至北京时间 10:30，据 OKX 公开数据，ETH 永续合约资金费率 0.0100%（8 小时），持仓量约 14.33 亿美元，24 小时下跌 0.06%；BiRun 链上监测的 Hyperliquid 巨鲸名单中有 13 个地址持有 ETH 仓位，合计多单约 2779 万美元、空单约 4.76 亿美元。