能源冲击加剧欧洲盈利分化，能源股与汽车股分道扬镳

高盛最新欧洲股票策略研报指出，中东冲突引发的能源价格上涨，正推动欧洲上市公司盈利预期出现剧烈分化。自本轮冲突开始以来，分析师对欧洲能源行业2026年每股收益（EPS）的预测累计上修112%，科技行业上修11.4%，斯托克600指数整体上修9.3%；与此同时，旅游休闲行业下修21%，汽车及零部件行业下修36%，行业间差距显著扩大。
高盛认为，能源及基础资源企业直接受益于商品价格上涨，部分化工和工业企业也能够通过提价转嫁成本，使指数整体盈利保持韧性。然而，能源价格持续高企可能逐渐削弱消费者购买力和企业利润率，成本压力对盈利的影响存在滞后性。2022年能源冲击期间，能源和化工行业盈利预期曾快速上修，但约6—12个月后，随着商品价格回落及成本压力显现，相关行业盈利预测开始下降。
高盛预计，本轮能源冲击可能出现类似的第二阶段影响：能源板块继续支撑指数整体盈利，但若需求放缓、企业定价能力减弱，金融和大宗商品行业以外的企业利润率可能进一步承压。