Aave 巨鲸「午夜抽水」每晚薅走借款人 600 万美元，到底什么人在干这事？

BiRun 消息，作者：Cooper Duschang 编译：深潮 TechFlow 深潮导读： 有人每晚从 Aave 的 USDC 池子里抽走 1.9 亿美元流动性，半小时后又还回来——这套操作让全体借款人每年多付 600 万美元利息。深潮追踪链上资金流，发现这大概率是某基金每天向投资人证明「我确实持有这些钱」的强制流程。DeFi 的透明性暴露了传统金融合规流程对链上用户的隐形税。 核心发现自 5 月起，Aave 的 USDC 池子利用率每天午夜 UTC 时段都会飙升。原因是有人在 23:30 左右抽走 1.9 亿美元 USDC，一小时内再存回来。这影响了池子里所有出借人和借款人的利率。 追踪这个钱包的资金流向，我们发现这个行为最符合的解释是：某个机构需要每天把资金从 DeFi 池子里抽出来，拍个快照证明资产所有权，然后再存回去。 这个「抽水-回存」的时间窗口在 7 月越来越紧凑，都集中在午夜 UTC 前后。相比不抽流动性的情况，这套操作让所有 USDC 借款人每年多付 600 万美元。 Aave 的利用率机制如何运作？ Aave 的双利率模型根据目标利用率来激励借贷。利用率低于目标时利率缓慢上升，超过目标时利率陡增。利用率计算公式是（总借款 / 总存款）。比如借出的资产越多，利用率就越接近 100%。 图：Aave 双利率模型——利用率超过目标值（如 92%）后借款利率曲线陡升。来源：Coin Metrics / Talos Aave 以太坊主实例上的 USDC 市场目标利用率是 92%。超过目标后利率曲线变得很陡——从 92% 到 100% 利用率，借款利率从 4% 飙到 14%。这抑制借款需求，或者说鼓励更多人存 USDC 来满足需求。 Aave USDC 市场的利用率通常在 90% 上下波动。但从 5 月开始，如果看分钟级数据，利用率出现了反复的尖峰。 图：Aave USDC 市场利用率分钟级数据，自 5 月起出现规律的午夜尖峰。来源：Coin Metrics / Talos 为什么会出现这些尖峰？ 排除治理调整或预言机操纵，影响利用率的只有两个变量：USDC 存款量和借款量。 除了一次短暂的借款下降，自 6 月 27 日起总借款平均保持在 18.9 亿美元。如果借款没有持续飙升——那会推高利用率——那就是 USDC 存款量在暴跌。 从 11:30 UTC 到最晚 00:30 UTC 之间，超过 1.5 亿美元 USDC 存款被抽走又存回。可借流动性从大约 2.1 亿美元暴跌到最低只剩 3.3 万美元。 图：每日 11:30–00:30 UTC 间超 1.5 亿美元 USDC 被抽走又存回，可借流动性从约 2.1 亿美元暴跌至最低 3.3 万美元。来源：Coin Metrics / Talos 谁在制造这些尖峰？ 以太坊的假名性让我们能公开追踪地址和交易，但不暴露用户或意图。我们找到了每晚转移 1.9 亿美元的地址：0x56957E411Ea83a0B4A0689C1fB0D1e5eA0d20149。 图：涉事地址 0x5695…0149 的资金流转路径，每晚将流动性抽离 Aave 快照后归还。来源：Coin Metrics / Talos 这个账户在 2025 年 12 月 5 日获得资金。查看余额变动和资金流，我们追踪到这个目标地址在 12 月和 1 月对 Aave 的 PYUSD 池子做过类似操作。目标地址收到 USDC，存入 Aave 池子，在 23:30 UTC 左右提款，几分钟后发给 0x31173Ed183e5a9450C3671018e