重要 All In 最新播客｜OpenAI 与 Anthropic 的 IPO 对决：万亿估值、价格战与中国开源转向

BiRun 消息，整理 & 编译：深潮 TechFlow 嘉宾： Chamath Palihapitiya（Social Capital 创始人）、Brad Gerstner（Altimeter Capital 创始人兼 CEO）、David Sacks（Craft Ventures 合伙人） 主持人： Jason Calacanis，All-In Podcast 播客源： All-In Podcast 原标题： OpenAI vs Anthropic IPOs， Anthropic $3T， Zuck's Price War， China Ends Open Source？， Trump Accounts 播出日期： 2026 年 7 月 11 日要点总结这期 All-In 第 280 集，Friedberg 休假，Brad Gerstner 代班。节目从一场万亿级 IPO 赛跑开始：SpaceX 已经以 1.75 万亿美元估值成功上市，Anthropic 6 月 1 日已秘密提交申请，OpenAI 紧随其后。Gavin Baker 预测 Anthropic 今年营收可能突破 1000 亿美元，上市估值可达 3 万亿。Brad 毫不犹豫地说，Altimeter 会大举买入两家公司的 IPO。 但 Chamath 泼了一盆冷水。他发现自家公司的 token 成本每 45 天翻一倍，下游生产力提升最多 5%。他问了 Claude 5 一个问题：AI 给标普 500 带来了多少 EPS 增长？答案是 50%。但刨掉英伟达卖芯片给亚马逊那部分，标普 493 的实际 EPS 增长只有 9%，其中大部分来自通胀之上的定价权和回购，真正的 AI ROI 在 0 到 2% 之间。Chamath 的判断是：如果能现在上市，就现在上，趁这些数字还没渗进市场的水位线。 后半段话题转向中国。Reuters 报道 CCP 正考虑限制海外访问中国顶级 AI 模型，把 AI 研究泄露列为国家安全犯罪。Sacks 在华盛顿和白宫、财政部都聊过这个话题，他的判断是：中国的策略跟 Sam Altman 当年一样，追上之前开源，追上之后闭源。他还透露 GLM-5.2 里面有美国前沿模型的蒸馏水印，美国政府大概率会出手打击蒸馏。节目最后 Brad 用近一个小时讲了 Trump Accounts，一个给每个美国新生儿 1000 美元、投资标普 500 的计划，App 上线 24 小时开了 150 万个账户，吸纳超过 10 亿美元存款。 精彩观点摘要关于 IPO 时机 Chamath："如果能现在上市，就现在上，趁这些数字还没渗进水位线。因为我觉得那才是你能以高价出手、融一大笔钱的窗口。" Brad："今天 Altimeter 会以规模和体量买入这两家 IPO。" Brad："Anthropic 的年化营收可能超过 1000 亿美元，而 SpaceX 的前瞻营收才 350 亿。基于 SpaceX 的成功，这会是一个现象级 IPO。" 关于 AI ROI Chamath："我的 token 成本每 45 天翻一倍，下游生产力可能最多 5%。我的成本在翻倍，收益基本是平的。" Chamath："标普 493 的 EPS 增长是 9%，其中绝大部分来自通胀之上的定价权，另外 3% 来自回购。真正的 AI ROI 在 0 到 2% 之间。" Brad："我们从来没见过这样的营收增长，因为我们从来没见过这么大的 TAM。智能是人类历史上最大的可寻址市场。" 关于开源 vs 闭源 Sacks："企业的精神是愿意。