重要 今夜，全球市场的三重大考：美国CPI、沃什听证会与财报季

BiRun 消息，作者： 许超美联储加息预期骤然升温、银行财报季正式开幕、新任主席首次国会亮相——三重变量在同一时间窗口叠加，令本周二成为近期市场最具决定性意义的单日。 本周二，美国6月CPI数据将率先于华盛顿时间早间8时30分发布，随后美联储主席Kevin沃什将以新任主席身份首次出席国会众议院金融服务委员会听证。当日另有摩根大通、美国银行、富国银行、高盛及花旗集团五大行集中披露二季度业绩，开启本轮财报季。BMO Capital Markets美国利率策略主管Ian Lyngen表示，"CPI数据与沃什证词的组合，必将在某个方向上显著改变加息概率。" 美联储理事Christopher Waller周一明确划定加息触发条件，称若本周核心通胀数据"再度偏热"，FOMC将需要考虑在近期收紧货币政策。这一表态迅速重塑市场定价：货币市场隐含的7月加息概率从不足10%急升至约50%，两年期美债收益率触及4.28%，为逾一年来最高水平。与此同时，美伊地缘紧张局势再度升级，布伦特原油单日最高涨幅接近10%，通胀预期受到双重冲击。 在盈利层面，高盛预计二季度标普500盈利同比增速将达22%，AI基础设施相关股票预计贡献全指约50%的盈利增长。然而高盛同时警告，若美联储启动加息周期，增长预期受压、资本成本上升以及高估值市场的历史脆弱性，将对美股构成三重阻力。 CPI预测：能源拖累整体，核心通胀仍是核心矛盾市场普遍预计，6月CPI整体环比将录得约-0.2%，同比从5月的4.2%放缓至3.8%，这将是自2020年疫情暴发以来首次出现月度负增长，主要驱动力来自汽油价格下跌——常规汽油价格从5月中旬至6月底累计下跌约15%。 高盛预测整体CPI环比为-0.11%，核心CPI环比为0.17%，低于市场普遍预期的0.2%。高盛经济学家指出，未来数月通胀改善的空间来自以下几个方面：航空票价将随航油价格回落而下降；酒店价格——以预订时价格计量——将从世界杯期间的高位回落；租金通胀继续放缓。 不过，核心PCE通胀的改善速度预计慢于核心CPI。高盛预计未来三个月核心PCE月均涨幅约为0.23%，部分原因在于股市上涨带来的金融服务隐含价格持续上行，以及软件和周边产品价格上涨——该类别在核心PCE中的权重是核心CPI的30倍。 PPI数据方面，情况更为复杂。伊朗战争引发的能源冲击仍在沿供应链持续传导，核心PPI 12个月同比增速预计将从4.9%加速至5.2%。 沃什国会首秀：前瞻指引缩减加剧政策不透明性沃什将于周二和周三分别出席众议院和参议院听证，这是其5月就任美联储主席以来首次公开就货币政策作证。 与鲍威尔时代不同，沃什此前曾明确表示将缩减对利率前景的前瞻性指引，这一立场令市场难以锚定政策预期。Columbia Threadneedle投资组合经理Ed Al-Hussainy直言，"7月加息的可能性高于不加息，"他同时指出，要将通胀率降回2%，"我们将需要一些运气"。 Lyngen表示，即便CPI数据偏软，市场可能仍将维持对7月加息一定程度的定价，而美联储在市场未充分预期的情况下意外加息的可能性亦不能排除。 彭博首席美国经济学家Andrew Sacher的判断则相对温和。他认为，若要大幅提升加息概率，需同时具备"超预期热门的CPI"和"沃什明显鹰派的表态"，两者同时出现的概率均不高——当前市场隐含的24%加息概率，本身已反映出主流预期对近期加息的保留态度。 五大行财报开幕：盈利高增长与政策不确定性同台较量本轮财报季开局阵容空前密集。摩根大通、美国银行、富国银行、高盛及花旗集团将于周二盘前集中披露业。