重要 代币化成败关键：不在上链，而在能否真正衡量

BiRun 消息，撰文：Thejaswini M A 编译：Block unicorn 如何将一块石头代币化？找一块石头，铸造一种代表它的代币，而这块石头则被存放在某个地方。现在，这块石头可以全天交易，并被分割成碎片。这种代币交易迅速、流动性强，几秒钟就能完成结算，而且越来越多的监管机构会为其背书。 这样一来，你既可以把任何东西放到链上，但同时又不能。我们还没达到那个程度；这种关系仍然很复杂。 如今，里斯本超市里的一罐金枪鱼罐头上都印着一个二维码，扫描后就能看到捕捞这条鱼的渔船、捕捞日期、海域，以及从渔获到入海的全程信息。但如果卸货人员贴错了标签，整个系统就会失效。追踪系统只有在数据录入后才能正常工作。整个流程依赖于一个人如实记录，而我们却对这至关重要的第一步投入不足。 同样，区块链鸡之所以成功，是因为它并非可交易资产——其核心理念是建立不可篡改的溯源记录。这旨在证明，在经历了多年的食品安全丑闻之后，这些鸡确实是优质的散养家禽。 没人应该问你能不能把资产放到链上。答案是肯定的。但验证现实世界事实的能力才是判断一个代币化项目好坏的关键。 这就是为什么我们应该关注环境市场；在那里，我看到了相同的技术走向两个方向。一种是记录经过验证的事实，另一种是记录完全捏造的说法。 可再生能源证书基于区块链运作，而碳信用额度则不然。随着解决这一问题的成本降低，实物资产的金融市场正在开放。 首先，从经济学的角度来说，代币究竟是什么？因为过去十年，业界对代币的描述一直存在误区。代币是一种权利主张。它声明某种单位的存在，并且该单位属于持有者。区块链非常擅长确保最后一点。它解决了代币的双重支付问题，因此权利主张在传输过程中无法被复制或伪造，并且其所有权对所有人一目了然。然而，区块链无法验证权利主张所指向的底层实体是否真实存在，或者是否与权利主张所述相符。 可再生能源证书（REC）表明有一兆瓦时的清洁电力输送到了电网。这个市场价值约 220 亿至 280 亿美元，并且每年增长 14%。为什么 REC 很容易被放到区块链上？ 由于电网中的所有电力都会混合在一起，一旦电力在电线中流动，就无法将清洁能源与污染能源分开。为了解决这个问题，人们会在太阳能发电场和风力发电场直接安装物理电表，以便在清洁能源进入主电网之前精确计量其产量。当电表记录到特定数量的清洁能源时，它会生成一份名为可再生能源证书（REC）的官方文件。公司使用这些证书来证明确实产生了特定数量的清洁能源并将其添加到系统中。 这就是网格的工作原理： 其经济意义在于，认证该设备的并非出于自身动机而篡改数据的人类。它只是一台计量表，而计量表背后是电网——一个非自愿的第三方验证者，与任何人的可持续发展报告都没有任何利益关系。篡改读数意味着破坏卖方并不拥有的实体基础设施。用信息经济学的术语来说，关于核心属性几乎不存在信息不对称。买卖双方面对的是同一个客观数据，而这个数据是由双方都无法控制的设备生成的。 当你将 REC 代币化时，你实际上是将一个质量已由独立机构验证的单位封装起来。区块链继承了这一事实。而它所带来的贡献是降低交易成本，这正是流动性技术应该实现的目标。 澳大利亚公司 Power Ledger 多年来致力于邻里间的点对点太阳能交易，如今运营着一个名为 TraceX 的可再生能源证书 (REC) 交易平台。在该平台上，发电企业和公司买家无需耗费数周时间进行双边文书工作和法律程序，即可直接进行证书交易。2025 年初，TraceX 在一个月内完成了超过 120 万张 REC 的交易，并且与实际颁发证书的注册机构对接。TraceX 已接入北美最大。