播客笔记｜Palantir 暴涨 30% 后，拆解 Q2 财报里的蛛丝马迹

BiRun 消息，整理 & 编译：深潮 TechFlow 节目：FE Earnings Edge · Palantir posted a Rule of 40 Score of 155。 The elite bar is 40. 主讲人背景：Shay Boloor，32 岁，洛杉矶成长股投资者，X 账号 @StockSavvyShay 拥有 29.1 万粉丝、月均 5500 万曝光量。2023 年起公开分享 10 万美元组合，2025 年 9 月靠 Palantir 和 Rocket Lab 等标的突破百万。曾上 Bloomberg、Fox Business 等 44 次电视节目。2025 年 6 月加入 Futurum Equities 担任首席市场策略师。 核心议题：Q2 2026 财报拆解、双引擎增长模型、Rule of 40 评分、开源模型对 Palantir 的影响、估值风险财报发布日：2026 年 8 月 3 日盘后深潮导读： 所有人都在问，AI 这波投资到底什么时候能看到回报？Palantir 用一份 Q2 财报给出了最直白的回答：收入同比暴涨 93%、调整后营业利润率 62%、自由现金流利润率 63%，Rule of 40 评分高达 155——接近行业精英门槛 40 的四倍。本期播客笔记拆解了这份被主讲人称为「本轮财报季最干净的 AI 应用层结果」的财报：美国商业与政府双引擎同时加速、合同从实验走向八位数生产部署、AIP Bootcamp 让商业需求三年零减速，以及「开源模型越便宜，中性平台越值钱」的运营层逻辑。当然，财报后逼近 90 倍市盈率的估值，也已定价了多年的完美执行。 利益声明：Shay Boloor 为 Palantir 长期重仓持有者，自 2023 年起以低于 8 美元的价格建仓，目前持有超配仓位。他同时受雇于 Futurum Equities，该公司在其频道上覆盖并推荐 Palantir。Boloor 曾通过持有 Palantir 和 Rocket Lab 等标的将 10 万美元组合做到 100 万美元。本期所有观点均与其个人持仓利益方向一致，标题使用「全面碾压」等表述而非暗示独立分析框架的词汇。 要点总结 Palantir Q2 收入 19.35 亿美元，同比增长 93%，为上市以来最高增速。美国商业收入 7.64 亿美元增长 149%，美国政府收入 8.09 亿美元增长 90%，两大业务同时加速。 调整后营业利润率 62%，自由现金流利润率 63%。Rule of 40 评分（收入增速 + 营业利润率）达到 155%，连续 12 个季度扩张，接近精英门槛 40 的四倍。 全年收入指引上调至 81.5 亿至 81.6 亿美元，较此前预期上调约 5 亿美元，暗示全年增速约 82%。美国商业收入指引上调至至少 34.24 亿美元，代表至少 134% 增长。 当季完成 220 笔百万美元以上合同、98 笔五百万美元以上、73 笔千万美元以上。近三分之一的百万美元合同已扩展为八位数承诺，说明平台从实验阶段进入生产部署。 美国商业剩余交易价值（RDV）达 62.38 亿美元，同比增长 124%，为未来收入提供高可见度。 自 2023 年 AIP Bootcamp 推出以来，美国商业收入没有出现过一个季度的环比减速，从 23% 同比增速一路加速到 149%。 Palantir 在 AI 价值链中占据「运营层」位置：超大规模厂商花钱建数据中心和买芯片，Palantir 负责把智能转化为企业的实际决策和工作流。 开源模型叙事对 Palanti