重要 如果本周 CLARITY 法案闯关失败，将会发生什么？

BiRun 消息，撰文：Matt Hougan，Bitwise 首席投资官编译：Chopper，Foresight News 如果你和我一样，已经听够了关于《CLARITY 法案》的各类讨论。平心而论，美国国会应当通过这项法案，如果能够落地，加密行业将会从中受益。《CLARITY 法案》并非尽善尽美，但仍是一部质量尚可的法案。它能够提振美国经济、保护投资者、完善伦理保护机制，助力美国在链上金融时代取得竞争优势。 不过这部具有里程碑意义的加密立法自 2025 年 5 月起就在国会走审议流程。它的渊源可以追溯到更早的 FIT21 法案，该法案早在 2024 年 5 月就在美国众议院获得通过，距今已经过去了 804 天。 过去几个月，包括我在内的很多人都将本周视作《CLARITY 法案》的成败关键节点。原因在于，美国参议院将于 8 月 7 日本周五开启八月休会，直至 9 月 14 日才复会。根据参议院议事规则，如果要争取在休会前进行投票，参议员最晚需要在 8 月 5 日本周三提交终止辩论申请。 主流观点认为，如果国会无法在八月休会前对该法案投票，法案大概率就此夭折，议员们很快会将重心转向 11 月大选。Polymarket 预测，该法案 2026 年获得通过的概率仅为 27%，而今年 2 月这一概率还高达 82%。 加密行业的最好局面是《CLARITY 法案》顺利通过。倘若成真，我预计加密市场会迎来新一轮牛市。但考虑到该结果发生概率偏低，我在此梳理如果法案未能通过，市场将要面对哪些局面。 首先，法案并不会真正消亡先说坏消息，即便本周《CLARITY 法案》闯关失败，这件事也不会就此尘埃落定。法案会进入一种 「僵尸状态」，不会被彻底废止，但只能艰难地推进。 随着八月截止日期临近，已经有传闻称法案或许可以放到 9 月再表决。更有观点提议推迟到 12 月，也就是国会复会召开跛脚鸭会议期间（注，跛脚鸭会议指美国 11 月国会大选结束之后、次年 1 月 3 日新一届国会议员正式宣誓就职之前，即将卸任的旧一届国会继续开会议事的会期，就叫跛脚鸭会议）。美国国会经常将多项法案打包成年终综合拨款法案（omnibus package），迫使议员对一揽子议案投票，其中夹杂他们支持和反对的条款。有人寄希望《CLARITY 法案》借这种方式闯关。在周三截止日期过后，预计会不断出现相关报道，讨论在今年秋冬把该法案 「夹带通过」。 这件事的负面影响在于，法案带来的不确定性，让不少专业机构投资者保持观望。他们不想投入资金布局加密资产，却遭遇法案失利、市场随之下跌。机构更倾向于等待局势明朗之后再行动。 如果本周法案未能过关，最有利的情景是，Polymarket 上法案的通过概率进一步明显走低，至少跌到百分之十几。如果这种情况发生，市场可能会短暂波动，但会为秋季的反弹做好准备。 其次，加密行业依旧会向前推进更重要的是，加密行业本身不会受到致命打击。 就算《CLARITY 法案》无法落地，行业也会找到自己的出路。上周，美国证券交易委员会（SEC）主席 Paul Atkins 在 CNBC 采访中把这一点讲得十分清楚。他表示，SEC「已经做好准备，愿意并且能够出台监管规则，以解决与 CLARITY 法案相同的问题」。 这里存在利弊权衡。短期来看，由 Atkins 执掌的 SEC 出台的监管规则，相比国会两党博弈诞生的法案，大概率会对加密行业和创新更加友好，甚至可能成为行业助推剂。但风险在于，未来新一届政府可能任命立场不友好的 SEC 主席，将这些规则推翻。 即便如此，我认为未来的 SEC 主席也很难逆转。