美国 17 家银行用链上存款跳过稳定币，靠的竟是 50 年前银行圈的老把戏

BiRun 消息，作者：Simon Taylor 编译：深潮 TechFlow 深潮导读： 美国最大的 17 家银行刚刚宣布在链上清算代币化存款，而不是使用稳定币。这背后是一个叫「轧差」的 50 年老技术——它能让银行用 1 美元资金支持 26 美元的支付结算。稳定币虽然快，但需要 100% 预付资金。现在问题来了：稳定币能偷学这招吗？ 即时支付和两天到账的支付，哪个更好？ 你可能觉得答案显而易见是即时，但这取决于你问谁。 对商家来说，即时就是一切。今天他们经常遇到这种情况：商品卖出去了，库存没了，但要等好几天（B2B 场景下甚至几周或几个月）才能收到钱。这意味着他们必须借钱来填补资金缺口，或者干脆接受这种业务风险。对消费者来说也一样，如果支付是即时的，他们会更积极地使用产品。 但这只是一种视角。 对企业财务主管或银行来说，慢一点的支付实际上可能更划算，而且几乎没有什么负面影响。这要归功于现今大多数大型支付清算网络中「轧差」和流动性节省机制的魔力。TCH、Faster Payments、CLS，随便你说哪个缩写，都让支付对资产负债表来说高效得多。 这种视角对比现在真的很重要，因为稳定币和代币化存款正在重新连接货币的运作方式。Stripe、Visa 和 Mastercard 全力押注稳定币以实现更快结算，而银行们则支持代币化存款，为了获得许多相同的即时支付好处，但带有一些重要的流动性优势。 上个月，美国最大的 17 家银行宣布将通过 The Clearing House 在链上清算和结算代币化存款，我一半的信息流都在问同一个问题：他们为什么不直接用稳定币？ 读完这篇文章你就会知道他们为什么永远不会这么做。你还会知道为什么银行最爱的这个招数马上要被偷走了。 现代法币支付是一个效率奇迹过去，每笔支付都是实物的。我递给你 10 美元，当场就结算了，即时完成。大多数支付都是这样运作的。要结清一笔债务，你必须把现金或纸质记录从一个地方搬到另一个地方。 这又慢又笨拙，所以银行创造了「轧差」。与其转移两笔独立的支付，不如把它们加起来，只转移差额。所以如果一家银行要向所有其他银行支付 1000 万美元，而所有其他银行欠这家银行 900 万美元，那么它只需要向某个中央支付系统运营商发送 100 万美元，该运营商可以「轧差」掉所有这些头寸。 （我猜这就是为什么他们把全额结算叫 gross 结算，gross 确实够笨重。) 这个简单的技巧让银行不用在等待下一辆卡车或邮件送达时，保留大量闲置现金。它把堆积如山的实物工作变成了一个整洁的会计捷径。 随着时间推移，这个技巧变成了软件。 银行创造了「流动性节省机制」（LSMs）。这种术语只有银行家才会喜欢。我对这类术语的一般原则是，逐词拆解总是更容易理解： 「流动性」就是银行立刻能花的现金 「机制」是像交通管制员一样运作的软件规则所以目标是「节省」流动性，让它不作为支付流出（这些现金本可以用于生产性用途，比如放贷） 最好的例子是 The Clearing House（TCH），它运营 CHIPS 网络。最大的银行用 CHIPS 来结算高价值美元支付。每笔支付都进入一个中央队列，一个专利算法整天在寻找可以抵消的支付。银行 A 的 5000 万美元支出遇到银行 B 的 4800 万美元收入，算法把它们相互抵消，只有差额触及任何人的资金。支付仍然在几秒钟内结算。流动性几乎不动。 数字令人震惊： CHIPS 每天结算约 2 万亿美元的平均支付价值它用大约 960 亿美元的预付流动性做到这一点。如果逐笔全额运行相同的支付，TCH 估计你需要。