重要 当 POAP 也走到终点：加密行业「倒闭潮」来袭，普通用户如何自处？

BiRun 消息，撰文：imToken 最近的加密行业，似乎进入了一段密集告别期。 从运行 11 年、曾定义加密永续合约交易的 BitMEX，到获得 Polychain、Coinbase Venture 等顶级机构投资的 Satori Finance，一个又一个熟悉的名字停止运营，正式走向终点，覆盖交易平台、DeFi、钱包、NFT、基础设施等多个方向。 其中，POAP 的离场，无疑格外让人感慨。 如果经历过上一轮加密周期，尤其参加过 Devcon、ETHDenver、黑客松、DAO 社区活动或者各种线上线下 Meetup，很多人的钱包里，大概都能翻出几枚 POAP，它可能来自一场大会、一场线上分享，也可能只是某次已经记不太清具体内容的社区活动。 这些 POAP 大多不值什么钱，但也正因如此，它可能比很多曾经价格昂贵的 NFT，更接近「收藏」原本的含义。 也正因如此，POAP 的告别才显得格外有代表性。 它没有因为黑客攻击突然归零，也没有匿名团队卷款跑路，甚至没有发行一个需要不断维持价格预期的原生代币，只是， 坐拥有真实用户、明确场景、足够高的品牌认知，但最终仍没有找到一套足以长期支撑公司的商业模式。 这恰恰是今天加密行业正在发生的变化。 过去，我们更习惯讨论一个项目如何诞生；接下来，可能需要越来越习惯讨论一个项目如何死亡。 而这，未必是一件坏事。但作为普通用户，我们要知道，该怎么避免受到熊市余震的波及。 一、新形式的「关停潮」，席卷 Web3 加密行业上一轮扩张中，一个项目要证明自己「成立」，其实并不困难。 融资完成、主网上线、发币 / 空投，再配合一轮流动性激励，就足以吸引第一批用户，TVL、地址数和交易量很快能增长起来， 甚至在相当长时间里，一个项目究竟有没有收入，都不是最迫切的问题。 但当周期逆转，代币价格和流动性无法继续承担融资职能，这套模式就会暴露出一个最简单的问题，那就是如果没有新的钱进来，这个项目自己能不能养活自己？ 2026 年这一轮项目关停，真正值得关注的地方也在这里。 因为很多消失的，并不是一开始就没有产品的空气项目，而是已经融资、上线、拥有真实用户，甚至技术上运行良好的项目。 譬如 7 月 23 日，BitMEX 宣布将在 2026 年 9 月 23 日正式关闭交易平台。 这家成立于 2014 年的交易平台，曾经是整个加密衍生品市场最具代表性的公司之一，永续合约、100 倍杠杆，以及后来被整个行业广泛采用的一整套交易产品，都与 BitMEX 的早期发展密切相关。 它甚至在官方关停公告中特别强调，「运营超过 11 年间，BitMEX 从未因黑客攻击造成用户资金损失」，但这并没有让它成为一个可以永久运行的基础设施。 类似的故事在 DeFi 和基础设施赛道中也发生了。 Botanix 作为一个建设了近四年的 Bitcoin L2 项目，按照它自己披露的数据，其主网上线以来保持了 100% 正常运行、零安全事故，累计处理约 2500 万笔交易、20 万个钱包地址，还有数千万美元资产进入过网络，并接入 Chainlink、Morpho 等基础设施和 DeFi 产品。 只看传统 Crypto KPI，它甚至很难被称为一个「一事无成」的项目——链做出来了，产品可以用，用户来过，钱也进来过，还不算少，但最终 Botanix 还是决定关闭网络，并复盘表示真实交易需求不足以产生足够的手续费收入，无法覆盖一条独立网络长期运行所需要的基础设施成本。 说到底，Crypto 过去太习惯用 TVL、地址数和交易笔数衡量一个生态，却很少追问最后那个问题：这些用户究竟创造。