重要 CPI数据前，交易员押注9月加息概率50%，国债市场定价偏向数据温和

BiRun 讯，8 月 12 日，根据掉期市场交易情况，交易员目前计入的加息 25 个基点概率约为 50%。在 7 月非农就业意外转弱以后，华尔街对 9 月美联储是否加息 25bp 几乎形成 50∶50 的极端分裂定价，而沃什领导下的美联储又明显减少前瞻指引，使市场不得不重新依赖硬数据决定政策路径。

7 月 CPI 的影响具有明显的非对称性——即温和通胀数据可以进一步削弱加息理由，但超预期偏热的数据更容易迅速把 9 月加息重新变成基准情景。对于「全球资产定价之锚」10 年期美债收益率而言，当前债券市场风险收益实际上已经明显向「7 月份的温和 CPI 驱动收益率快速下行」的定价方向倾斜，主要因为宏观数据与 CTA 债市仓位结构正在产生积极共振。（智通财经）