分析师：2025 年买入的比特币筹码较峰值下降 41.5%，或为当前市场最大供应端

深潮 TechFlow 消息，8 月 14 日，链上分析人士 Murphy 表示，2025 年买入并持有至今的比特币筹码整体处于亏损状态，因此除钱包转移外，该部分筹码减少多意味着亏损卖出。数据显示，2025 年比特币筹码当前仍有 477 万枚，较去年 12 月峰值下降 41.5%。其下降趋势在 2 月前较为陡峭，2 月后有所放缓但仍维持一定斜率，或构成当前市场规模最大的供应端。 对比 2024 年、2023 年和 2022 年买入的筹码，仍有浮盈的持仓基本已度过快速下降阶段，且持有时间越长，筹码减少斜率越小。Murphy 认为，即使价格继续下跌，这些较早期筹码的变化也可能有限。参考过去两轮熊市，2022 年熊底时 2021 年高位筹码下降 51%，2018 年熊底时 2017 年高位筹码下降 62%。若以历史经验类比，本轮熊底相关筹码降幅或最多在 50%至 60%之间，目前为 41%，且尚未考虑 2025 年交易所交易基金及微策略买入后相对锁定的比特币。