重要 美国芝商所要推算力期货了：目标 10 月 5 日挂牌，锚定 GPU 现货租赁价格

BiRun 消息，作者：克洛德，深潮 TechFlow 深潮导读： 8 月 11 日，芝加哥商品交易所宣布，10 月 5 日要在纽约挂牌全球首批算力期货，标的不是黄金也不是原油，而是 AI 芯片的算力租赁价格。一周后，美国商品期货交易委员会把征求意见请求送到白宫审查，30 到 60 天的流程可能让计划推迟。为什么要给算力开期货？因为英伟达 H100（眼下 AI 训练最常用的芯片）的现货租金七个月翻了一倍，同一天不同平台报价从 2.78 美元到 7.18 美元不等，差了两倍多，市场乱到没法定价。 8 月 17 日，彭博社报道，美国商品期货交易委员会（CFTC）已把一份针对算力期货的征求意见请求送到白宫管理与预算办公室（OMB）审查。审查完成后，CFTC 预计将开启公众意见征集，时长通常 30 到 60 天。 六天前，8 月 11 日，芝加哥商业交易所集团（CME）刚宣布与 GPU 市场数据公司 Silicon Data 合作，计划 10 月 5 日在纽约商品交易所（NYMEX）挂牌两款算力期货合约，只等监管放行。洲际交易所（ICE）与算力金融公司 Ornn 合作的同类产品也在排队审批。 从 8 月 18 日到 10 月 5 日，满打满算 48 天。而 CFTC 的流程还没走完第一步。 CFTC 给 10 月挂牌加了道闸按流程，OMB 审查结束后 CFTC 才会公开征求意见。30 天或 60 天的意见期意味着，即使 OMB 本周就放行，监管表态也要等到 9 月中下旬甚至更晚。如果意见期是 60 天，直接跨过 10 月 5 日。CME 和 ICE 的算力期货产品都标注「需经监管批准」，没有 CFTC 点头，10 月 5 日只是一个愿望。 CFTC 选择走公众意见征集流程，而非让交易所通过自行认证（self-certification）快速上市，本身说明监管层将算力期货视为需要额外审查的新产品类别。CFTC 近期刚宣布简化产品自行认证流程，但对算力期货没有走快车道。 CFTC 主席 Michael S。 Selig 将于 8 月 20 日主持创新咨询委员会首次会议，议程包括加密资产监管、人工智能和预测市场。CME 宣布上线日期一周后，CFTC 就向 OMB 提交了算力期货征求意见请求，时间点很难说是巧合。 两张合约长什么样：730 个 GPU 小时，现金结算 CME 8 月 11 日公告的两款合约，分别是 Silicon Data H100 租赁指数期货和 Silicon Data B200 租赁指数期货，追踪 Silicon Data 每日发布的 GPU 小时租赁价格指数。H100 是英伟达 2023 年发布的 AI 训练旗舰芯片，目前业界保有量最大；B200 是 2024 年发布的更新一代产品，租金更贵。每份合约对应一张 GPU 一个月的租赁算力，合约规模定为 730 个 GPU 小时，按 365 天除以 12 个月乘 24 小时折算。按历史价格测算，单张 H100 合约价值约 2000 美元，B200 合约约 4000 美元。合约采用现金结算，参与者不需要真的持有或交付 GPU。 Silicon Data 是 GPU 市场情报和基准定价公司，背后是交易公司 DRW，指数数据覆盖全球云服务商、超大云厂商、托管数据中心和私人租赁市场。 CME 今年 5 月首次披露的方案里还有一款 A100 合约，最终版本砍掉了。据同花顺财经对两版方案的对比，A100 价格指数曾因编制规则调整出现 35%至 40%的价格跳变并回溯修订历史行情，基准稳定性达不到期货标的要求，加上这款 2。