播客笔记｜华尔街 30 年老兵美股杠铃策略：科技买苹果英伟达微软，防御端配工业金融医疗

BiRun 消息，整理 & 编译：深潮 TechFlow 嘉宾： Art Hogan，B。 Riley Wealth 首席市场策略师主持人： TheStreet 播客源： TheStreet 原标题： Playbook for the Next Market Pullback （Buy These Stocks Now） 播出日期： 2026 年 7 月 13 日要点总结 Art Hogan 在华尔街干了三十多年，前 Jefferies 首席市场分析师、Lazard Capital 研究主管，现在 B。 Riley Wealth 做首席策略师，CNBC/Bloomberg 常客。本期标题是"回调手册"，但核心其实是一个关于集中度和分散化的争论：当你的 Nvidia 从 5% 仓位涨到 12%，你是继续享受集中押注的红利，还是承认组合已经失衡？ Hogan 的答案是一副杠铃：一端继续拿着他最看好的三只科技股（苹果、英伟达、微软），另一端加仓三个正在逆袭的板块（工业、金融、医疗）。他给了 S&P 500 年底 7800 点的目标，偏向上行甚至可能摸到 8000。但他也把达摩克利斯之剑说得很清楚：如果伊朗局势拖到劳动节油价还在 75-80 美元区间，Q3 盈利增速可能直接腰斩。 精彩观点摘要三个被忽视的板块在跑赢 "第二季度的财报将是五个季度以来，S&P 500 全部 11 个板块首次同时实现盈利增长。不再是科技和通讯服务一家独大了。" "工业、金融和医疗这三个板块今年表现大幅改善，而且在科技股暴跌的日子里，它们往往就是表现最好的那几个。" 科技股：买铲子的，别赌赢家 "别去猜谁是 LLM 的最终赢家，那是一场只有前三名能活下来的赛马。去做那个卖铲子的人。" "英伟达是目前科技板块里最好的名字：低于市场平均的估值，接近 80% 的毛利率，还在持续用自由现金流扩张触角。今年它反而成了资金来源，这是买入机会。" 坠落天使的机会 "如果下半年只能做一个组合调整，我会去买一只被市场打残的'坠落天使'。耐克或者露露柠檬，这些品牌受到的伤害太大了，但机会就摆在那里。" 通胀才是真正的敌人 "美国消费者是你赌了一百年都不该赌输的东西。但粘性通胀能让消费者开始精打细算，这才是真正该担心的。" 正文第一章杠铃策略：科技 + 三大板块主持人：现在市场一片红色。如果不靠持有现金，什么样的组合能在更大级别的下跌中扛住？ 我们应该时刻问自己一个问题：投资组合里只有 AI 和它驱动的科技板块吗，还是有其他值得分散配置的方向？答案是随时都有。 AI 正在驱动很大一部分盈利增长，但不是全部。接下来几周你就能看到，今年第二季度将是五个季度以来，S&P 500 全部 11 个板块首次同时实现盈利正增长。过去很长一段时间里，只有科技和通讯服务（也就是 Mag 7 所在的地方）在贡献增长。现在情况变了。 所以这是投资者重新思考"还有什么"的好时机。 "还有什么"可以包含很多东西。小盘股已经成了一部分答案。但我想特别指出三个板块：工业、金融和医疗。它们今年都在跑赢，盈利明显改善，而且 M&A 活动正在给它们注入额外的催化剂。 具体怎么操作？很简单：如果你最初给 Nvidia 配了 5%，现在它涨到了 12%，每个季度做一次再平衡，从超配的仓位里抽出一部分，放进医疗、金融、工业里。这就是杠铃的结构。 第二章杠铃另一端：工业、金融、医疗为什么在跑赢主持人：杠铃的科技成长端我们清楚，另一端具体是什么？ 工业、金融和医疗，我们认为是今年最有超预期空间的三个板块。 工业的逻辑很直白。 数据中心建设需要大量。