重要 【Plus精选图表】美债长端重返2007年高位，日本长债正在增加全球期限溢价压力

摩根大通指出，30年期美债收益率升至约5.31%，触及2007年夏季以来最高水平；10年期收益率约4.72%，处于过去3个月94%分位，30年期则位于100%分位。同期收益率曲线继续熊陡，长端承压明显强于短端。
摩根大通认为，这轮长端上行更多反映期限溢价抬升。同期中期通胀预期仅小幅变化，难以解释长债收益率如此明显的上行。全球债市也在同步施压，尤其是30年期日本国债收益率重新升至4%以上。过去负利率和YCC时期，日本长债收益率较低，对冲汇率后的美债相对更有吸引力；如今这一优势正在减弱。
这意味着，美债长端越来越受到全球资本成本和海外债券相对估值影响。即使市场减少对美联储进一步收紧的定价，长端收益率也未必同步回落。