瑞银：村田工厂参观验证 20% 增产空间，利润率有望近翻倍

深潮 TechFlow 消息，据潮向研究，瑞银 8月 18 日研报指出，村田制作所福井武生工厂约 20 年来首次对市场开放参观，该工厂是先进 MLCC（多层陶瓷电容器）的母工厂，主要供应 AI 服务器和高端智能手机。村田全球市场份额约 35%。瑞银确认三项关键信息：技术壁垒依然深厚，现有设备通过良率改善和工序优化仍有约 20%的增产潜力，物理产能扩张正逼近极限。村田维持买入评级，目标价 13200 日元。 瑞银认为，在新建产能受限、自研设备零部件交期拉长的背景下，存量设备挖潜比新增产线更具确定性。村田将通用产品向海外转移，日本国内工厂聚焦高容值、小尺寸等先进产品，产品结构升级将驱动经营利润率从 2026 财年的 15.4%攀升至 2029 财年的 37.6%。瑞银评估行业结构未来 6 个月趋于改善，10月 31 日前后存在业绩指引上调的可能。