【Plus精选图表】AI开支巨大能否回本？这两个数据提供线索......

科技板块当前最关键的问题是：AI生态——包括大模型提供商、AI云平台、超大规模云厂商以及新型云厂商，能否产生足够的收入和利润，来证明目前不断加速投入AI基础设施的巨额资本是合理的。目前来看有几个积极迹象：
1、从Token数据来看，AI需求依然积极。OpenRouter数据显示，Token使用量大约每11周翻一倍，目前Token消耗的年化运行速度已经超过4500万亿。与此同时，摩根大通亚太地区AI应用调查显示，未来12个月AI支出预计将加速增长29%，达到约2500亿美元。
2、阿里巴巴表示，云业务收入增长和利润率正在加速；同时重申未来三年的资本开支规划，并根据当前利润率估算，相关投资的回收期大约为3年。摩根大通分析师Alex Yao预计，阿里云收入增速将超过50%，同时利润率继续改善；他估算，新增AI资本开支项目的税后内部收益率（IRR）约为22%，明显高于约10%的资本成本。（上述观点来自摩根大通8月21日报告）