重要 观点：比特币8.3万至8.6万美元聚集多重阻力，杠杆仓位尚未重新加码

BiRun 讯，8 月 27 日，glassnode 发布市场分析称，比特币本次反弹窗口内美国现货比特币 ETF 净流入达 22.3 亿美元，创 2026 年以来最强单周流入，交易平台比特币持续流出，且各规模钱包群体均呈现累积态势。同期比特币期货未平仓合约按币本位下降 11%，资金费率基本维持中性，显示市场杠杆并未明显重新堆积。

从市场结构来看，比特币当前处于恢复阶段，但上方供应压力正在集中。数据显示，8.08 万美元附近开始出现自托管持币者的成本基础阻力，8.23 万美元附近为交易商 Gamma 翻转位置，8.2 万至 8.6 万美元则同时聚集空头清算、长期持有者供应以及订单簿卖单等多重阻力。Glassnode 指出，8.3 万至 8.6 万美元是此次反弹面临的核心供应带；若比特币能够站稳 8.33 万美元上方，同时 ETF 资金继续流入，则可能表明市场正在逐步吸收这一供应墙。

下方支撑方面，短期持有者成本基础目前约为 7 万美元，6.2 万至 6.5 万美元则构成更重要的底部支撑区域。期权市场目前并未定价出明显的单边突破预期，截至 9 月 25 日到期时，期权隐含的 70% 中间结果区间约为 6.9 万至 8.97 万美元，整体倾向于比特币继续在关键支撑与阻力之间震荡。Glassnode 认为，若跌破 7 万美元，市场将首先测试 6.2 万至 6.5 万美元支撑；若重新回到 6.29 万美元附近，则可能意味着本轮反弹行情基本被完全逆转。