重要 全市场同步囤币，BTC 或将挑战 8.6 万美元压力区？

BiRun 消息，撰文：Glassnode 编译：AididiaoJP，Foresight News 核心提要创纪录的空头清算触发反弹，比特币面临 8.1 万至 8.6 万美元供给密集区考验 ETF 单周净流入 22.3 亿美元，全市场各群体同步囤币，资金面支撑明确杠杆去化后市场换手，8.1 万 -8.6 万美元区间成为上方关键阻力带导语一次规模空前的空头清算事件，点燃了自 8 月中旬低点以来约 26% 的反弹行情。与以往单纯由杠杆驱动的短期挤压不同，本轮上涨获得了实质性买盘的支撑：美国现货 ETF 录得年内最强单周资金流入，交易所比特币持续净流出，且链上所有钱包规模群体均呈现同步积累态势。眼下，反弹能否延续至 1 月高点，关键取决于 8.1 万至 8.6 万美元这一供给密集区能否被有效突破。 清算风暴：史上最大空头挤压点燃反弹创纪录的单日空头清算以美元计价，2026 年 8 月 19 日录得自 2019 年有数据以来最大规模的单日空头清算。在整个轧空窗口期内，空头清算占总清算量的 85%。需要说明的是，我们的数据覆盖主要中心化交易所，但不包含 Hyperliquid，因此实际清算总额高于我们的统计值。 清算热力图清晰展示了价格如何消耗这些「燃料」。反弹过程中，价格路径上的模拟清算集群被逐一触发，途中约 86% 的清算盘被消化。剩余部分呈两端分布：上方 8.2 万 -8.6 万美元区间聚集了密集的空头清算挂单，下方 6.05 万 -6.24 万美元区域则残留多头清算仓位。 杠杆水平显著去化此次挤压对途经市场的杠杆进行了有效清理。以比特币本位计，期货未平仓合约在窗口期内收缩 11%，美元名义规模的扩张完全由价格上涨贡献——这意味着被清算的空头仓位并未被新开合约迅速回补。 永续合约资金费率亦印证了这一点。整个反弹过程中，资金费率基本围绕中性基线波动，甚至偶现负值。这表明反弹并非由新多头追涨驱动，而是一次止损盘集中释放引发的被动平仓。若币本位未平仓合约重新扩张且资金费率同步走高，将是杠杆再度涌入的首个预警信号。 资金面验证：真金白银为反弹背书 ETF 通道重新激活美国现货比特币 ETF 在轧空窗口期内实现净流入 22.3 亿美元，期间无一日流出，创下年内最强单周吸金纪录。其中单日最大申购规模为 2026 年 1 月 14 日以来最高水平。价格也在反弹过程中重新站上短期持有者成本基础。 交易活跃度有所回升，但远未触及历史峰值：挤压当周 ETF 日均成交额约 24 亿美元，大致为 1-2 月高峰期的一半，亦较去年 8 月低约三分之一。 链上筹码沿规模阶梯向上转移自 2026 年 6 月 30 日低点以来，持有 1000-1 万枚 BTC 的实体累计减持约 5.05 万枚，而最大规模群体（超过 10 万枚 BTC，主要包括交易所、托管机构和 ETF 包装产品）同期吸纳约 5.91 万枚。资金正沿规模阶梯从中小型鲸鱼向大型托管机构集中。 轧空当周这一趋势进一步强化：托管群体在窗口期内增持约 3.15 万枚 BTC，规模与当周 ETF 净申购相当（虽非逐币对应）。受压出清的鲸鱼钱包流出的币，以相近规模出现在机构托管通道上。 全市场各群体同步囤积买入行为的广度确认了资金流入的真实性。30 日积累趋势评分显示，全部六个钱包规模群体均处于或高于 0.5 的中性阈值，这一状态自 8 月 5 日起已持续 20 天，为 2024 年末 22 天纪录以来最长的全群体同步积累周期。 轧空当日主要由大型钱包主导增持，而较小群体在整个 8 月已逐步完成建仓。若任一群体评分重新跌破。