Blockchain Capital 合伙人：代币化将重塑资本市场的底层结构

BiRun 消息，作者： Aleks Larsen，Blockchain Capital 合伙人编译：佳欢，ChainCatcher 金融业一直存在一个代价高昂的“包装”问题。 每种资产都有不同的记录与管理方式，也分别存在于彼此割裂的系统中：一笔抵押贷款由合同、PDF 文件、数据库和贷后管理关系共同构成；一份私募基金权益，可能只是一份申购协议和过户代理人表格中的一行记录；一股股票的所有权，则分散在经纪商、托管机构和证券存管机构的一系列记录中。 当资产从一家机构转移到另一家机构时，往往需要先拆解原有记录，再经过验证和核对，最后按照接收方的规则重新登记。许多操作流程之所以存在，仅仅是因为不同机构用不同方式记录着同一项底层资产或权利。 这种割裂在全球范围内带来了巨大的隐性成本。全球各类资产负债表记录着近1800万亿美元的资产，其中很大一部分仍无法在机构之间自由流转，除非为其设计专门的操作流程。这些摩擦拖慢了资本重新投向新企业、基础设施、住房和其他生产性用途的速度。 代币化从根本上解决了这一问题。代币为资产或金融权利提供了一套标准化、机器可读的接口。当资产能够在共享网络中被识别和使用时，交易平台、贷款机构、托管方、资产服务商和软件应用便可以直接与其交互，不必每次都重新搭建一套金融基础设施。 资本市场由此有机会建立在一套通用、可编程的底层网络之上，让资产能够更顺畅地流转、结算和使用。 理解代币化将如何改变世界，最好的类比就是集装箱化。 集装箱化催生了现代全球供应链 20世纪60年代以前，货物以各种不同形式运输。咖啡装在麻袋里，机器放在木箱里，棉花捆成包，石油装进桶中。每种商品都有不同的装卸要求，因此每艘船都必须依靠人工完成装卸。 熟练的码头工人围绕这项工作发展出一整套技艺。他们需要尽可能紧密地摆放货物、平衡重量，并将货物固定好，防止其在海上移动和损坏。这门手艺之所以不可或缺，根本原因在于当时缺少统一的货运包装标准。 结果是，货船停留在港口的时间往往比航行时间还长。散装杂货在船舶、火车、卡车和仓库之间转运时，需要被反复装卸和清点，也更容易损坏、丢失或被盗。 1956年，北卡罗来纳州的货运企业家 Malcolm McLean 将一艘油轮改装成 Ideal-X 号，搭载58个可拆卸的卡车货箱，从纽瓦克港驶往休斯敦。 货船抵达后，卡车无需打开货箱便可将其直接运走。Ideal-X 号的装卸成本仅为每吨0.16美元，比传统散装杂货运输便宜约36倍。现代海运集装箱由此诞生。 此后的20年里，集装箱的尺寸、连接装置和承载要求逐步形成统一标准。整条供应链也开始围绕这个标准化箱体重新组织，各个环节由此能够进一步专业化。 货船开始采用垂直舱格，让集装箱可以安全堆叠；起重机针对高速、标准化的吊装需求进行设计；卡车底盘和铁路货车采用统一的尺寸与固定装置；港口则逐渐变成在不同运输工具之间高效转运集装箱的大型枢纽。 集装箱化最直接的影响，是大幅降低了运输的时间和资金成本。澳大利亚至欧洲的运输时间从70天缩短至34天，船舶运力则增长了四倍。 国际贸易开始更多地围绕制成品和中间产品展开，企业也开始将生产流程拆分到不同国家。随着供应链迅速扩张，一批新的物流企业随之出现，负责协调日益复杂的全球网络。 更深层的影响，是经济活动规模的大幅增长。世界银行估算，在贸易双方都采用集装箱后的15年里，发达国家之间的双边贸易增长了1240%。 集装箱化及其推动的基础设施重构，让全球供应链得以大规模扩张，也显著加快了世界经济的发展。 代币就是金融世界的集装箱代币是承载金融权利的标准化容器。 它承载的不是货物，而是资产的所有。