买断筹码、开启回购：Ethena四箭齐发，ENA的“价值回归”牌怎么打？

BiRun 消息，8月27日，Ethena基金会推出一揽子代币经济与生态改革方案，带动ENA价格短期大幅上涨。四项核心调整为：定向买断曾减持的早期投资者剩余锁仓筹码，出清不稳定抛压；将VC投资者3年月度解锁改为10月5日一次性集中释放，终结持续卖压预期；签订《主框架协议》，将协议经济价值纳入ENA持有者价值捕获框架；推出绑定USDe供应规模的阶梯式收入回购机制，随USDe规模提升逐步提高回购抽成比例。此次改革源于USDe规模从150亿美元缩水至40亿后协议陷入增长瓶颈，Ethena正推进业务多元化转型。短期改革可修复市场情绪，长期成效取决于业务增长，10月的集中解锁将是首场考验。