重要 什么是「红色九月」？比特币的魔咒，为何华尔街也难逃此劫

BiRun 消息，撰文：Jose Antonio Lanz 编译：白话区块链比特币投资者在过去 13 个九月中亏损了 8 次。标普 500 指数自 1945 年以来的九月平均表现均为负值，亚德尼研究公司（Yardeni）的研究人员更是将这一规律追溯到了 1928 年。 比特币并非这一魔咒的始作俑者，但这一数字资产也未能幸免。 加密交易员将其称作「红色九月」（Red September），这是一只每年此时都会重新抬头的周期性市场「梦魇」。但这并非迷信，而是一个顽固的数据规律，无论是诞生 15 年的资产还是拥有百年历史的股指都无法摆脱。 究竟是何原因？ 魔咒背后的数据支撑根据 CoinGlass 跟踪的月度回报数据，自 2013 年以来的 13 个完整年份中，比特币在九月录得下跌的次数达 8 次，胜率仅为 38.5%。平均回报率为 -2.97%，中位数为 -2.44%。这两个数据都非常关键：负中位数意味着即使在「正常」的九月也是赔钱的，并非仅靠几次暴跌拉低了平均值。 同期只有六月的表现接近这一惨状，平均跌幅为相对较小的 1.59%。日历上的其余月份平均回报全为正值。相比之下，十月是一年中最赚钱的月份，平均回报率高达 19.92%，中位数为 14.71%，这正是加密社群在每年此时盛赞的「Uptober」行情的由来。 八月的数据则值得单独标注，因为其表面具有欺骗性：八月的平均回报率看似高达 2.82%，但其中位数回报率却为 -6.99%。换言之：绝大多数八月都是亏损的，仅仅是极少数极端的暴涨年份将平均值硬拉到了正区间。 不仅限于加密圈华尔街对此现象的记录更为久远且详实。摩根大通的自有市场研究显示，自 1945 年以来，标普 500 指数在九月份的平均跌幅约为 0.6%，是长期平均回报唯一为负的月份。如果将跨度拉长到 1928 年，数据甚至更糟，平均跌幅接近 1.1% 至 1.2%。 关于成因市场众说纷纭：主流观点包括共同基金通常在 10 月 31 日结束财年，因而会在九月集中抛售亏损头寸进行税损收割；机构交易员度完暑假归来，会集中执行此前搁置的避险减仓；此外，美联储的月中议息会议往往恰好处于波动最剧烈的节点。 这些理论都无法完美解释比特币——比特币既没有财政年度，也没有暑假，但它依然是一项金融投资资产。 今年还叠加了一层特殊变量：2026 年适逢美国中期选举年。自 1986 年以来的过去 10 个中期选举周期中，美股市场的平均年度低点往往落在 9 月 2 日，市场在企稳反弹前的平均回撤幅度接近前期高点的 17%。鉴于比特币当下的交易特征更接近高 Beta 属性的科技股而非纯粹的避险资产，这种关联性是双向作用的。 去年的九月发生了什么去年（2025 年）的「红色九月」先按常理出牌，随后上演大反转。比特币在当月初开盘位于 108,000 美元附近，RSI 指标落入 38 左右的超卖区，DYOR 首席执行官 Ben Kurland 当时甚至向 Decrypt 表示，「红色九月」更多是「神话而非数学规律」。 行情初期依然遵循了历史规律。截至月中，一段惨烈的单周行情抹去了加密市场总市值中近 1,620 亿美元，比特币跌向 112,000 美元，盘中一度触及 111,986 美元的低位。当时的预测市场上，交易员押注底部再收阴线的概率逼近 60%。 但比特币随后展开了顽强反弹，ETF 资金流入发挥了关键作用。CryptoQuant 将长期持有者将 Token 转入 ETF 视为看涨信号，随后比特币强势反弹突破 114,000 美元，当月最终收涨 5.16%，创下有记录以来的连续。