高盛：顺周期轮动放缓，12 个月维持超配股票但战术转向防御

深潮 TechFlow 消息，据潮向研究，高盛 9月 2 日发布全球机会资产定位器报告，维持 12 个月超配股票、低配信用的核心立场，但战术上对股票持中性态度。全球股市自 6 月以来区间震荡，AI 资本开支受益者遭抛售，等权重标普 500在 6 月和 7 月跑赢纳斯达克 16%，市场广度显著改善。高盛认为，持续的盈利增长应支撑股票中期跑赢债券和信用，但回报率可能随盈利增长见顶而放缓，利率波动、美国中期选举和地缘政治风险可能推升短期波动率。 高盛指出，长端债券收益率正接近金融危机后高点，AI 债务发行和财政担忧构成主要压力，债券作为风险缓释工具的功能正在退化，建议通过风格分散（低波动、高股息）和配置黄金等实物资产来管理风险。大宗商品方面，预计布伦特原油年底跌至 80 美元/桶，黄金公允价值维持 4900 美元/盎司。信用方面维持低配，预计年底前信用利差温和走阔。区域上超配亚洲和美国，低配欧洲。