【Plus精选图表】2027财年日本发债或逼近190万亿，散户和短债能接多少？

三菱日联‑摩根士丹利证券测算，2027财年日本国债总发行规模可能进入190万亿日元区间，较FY26初始计划的180.7万亿日元增加约10万亿—20万亿日元。增量主要来自两部分：一是新增赤字融资债，二是为“新投资框架”单独筹资的过渡债券。
MUMSS进一步指出，政府吸收新增供给的顺序大致也很清楚：先提高面向个人投资者的JGB销售，再考虑增加短期国库券发行，之后再动用前置发行额度；如果这几条路仍然不够，才会被迫增加附息JGB发行。截至本财年8月，零售JGB销售已达4.2万亿日元，相当于全年计划的约72%，利率上升正在改善散户承接能力；短期国库券也仍有一定增发空间。