重要 Visa 用链上贷款为稳定币卡提供周转资金，DeFi 第一次进入信用卡后台

BiRun 消息，撰文：小饼信用卡结算有一个不太起眼的时间差问题。 用户在便利店刷了一张稳定币卡，商户在几秒内看到"交易成功"，但卡发行商和 Visa 之间的资金结算要到下一个工作日才能完成。在这段时间里，发行商需要先拿自己的钱垫付给 Visa。如果是周五晚上刷的卡，这笔垫付要等到下周一。 对大银行来说这是零碎的资金成本。但对那些正在快速增长的小型稳定币卡发行商来说，这是一个真实的生存问题：它们没有大银行的授信额度，传统金融机构对"加密支付公司"的信贷审批又慢又保守，结算资金缺口如果在周末或节假日叠加，足以让一家成长期的 fintech 公司陷入流动性危机。 9 月 8 日，Visa 宣布了一个解决方案： 把 VisaNet 的结算数据接入链上借贷基础设施，让 DeFi 协议来替这些稳定币卡发行商垫钱。 Spigot：一把装在智能合约里的锁 Visa 选择的合作方叫 Credit Coop，一家 2024 年成立、从 Y Combinator 毕业的结构化金融协议，2025 年 8 月完成 450 万美元种子轮融资，由 Maven 11 和 Lightspeed Faction 领投，Coinbase Ventures 参投。创始人 Christopher Walker 来自 JP Morgan，CTO Thomas Hepner 来自 Barclays，COO Michael Hall 来自 Amazon，建在以太坊和 Base 上，没有治理代币。 整套机制的核心是一个叫"Spigot"的智能合约。它做的事情用传统金融术语来说叫 DACA（存款账户控制协议），就是放贷方在借款人的收款账户上加了一把锁，所有进来的钱先经过放贷方的控制，扣完利息和本金之后，剩下的才释放给借款人。 只不过，传统 DACA 靠银行人工对账和手动资金归集来执行，Credit Coop 的 Spigot 靠智能合约自动完成。 具体流程是这样的：稳定币卡发行商 Rain（Visa 的主要成员机构）每天收到 Visa 的结算文件后，从 Credit Coop 的循环信贷池中提取资金，支付给 Visa 的结算地址。随后，持卡人的还款通过 Rain 的智能合约自动流入 Spigot，Spigot 先扣取利息和本金归还贷款方，再将剩余资金释放到 Rain 的运营账户中。贷款池因此持续循环，周而复始。 Visa 同时通过安全数据管道向 Credit Coop 提供每日结算文件，让贷款方拥有两条独立的可验证数据流来评估借款人的信用表现：一条是链上的还款记录，另一条是 Visa 自身的内部结算数据。这两条数据流互相印证，构成了传统金融机构在信贷审批中从未拥有过的实时风控视角。 25 亿美元、3000 次借款、零违约 Rain 从 2023 年 8 月就开始使用 Credit Coop 的循环信贷设施。截至目前，Rain 单独贡献了约 20 亿美元的累计融资结算量，超过 2000 次链上借款事件和 7000 次还款事件，累计支付利息超过 158 万美元，违约次数为零。Moto 和 Xplace 两个同样运行在 Rain 的 BIN 上的卡项目，也使用相同的 Credit Coop 基础设施。 Credit Coop 平台整体的数据是：累计融资结算量超过 25 亿美元，3000 多次借款事件，9000 多次还款事件，参与融资工具保持零违约。这些数据来自 Visa 和 Credit Coop 双方发布，尚未经第三方独立审计验证，但考虑到 Visa 的品牌背书和 Spigot 合约的链上可查性，造假的成本极高。