重要摩根士丹利首次覆盖Coinbase，给予“中性”评级及250美元目标价

2026-09-10 13:35 来源：综合报道

BiRun 讯，摩根士丹利首次对 Coinbase Global A 类股进行评级，给予“中性”评级，目标价为 250 美元。

币润解读 AI 生成

传统投行对加密原生资产的覆盖一直偏谨慎，摩根士丹利此次首次覆盖 Coinbase 具有标志性意义，意味着主流金融机构对加密交易所这一赛道的认知框架正在逐步成型。从估值逻辑看，250 美元目标价大致对应市场对 Coinbase 交易量、托管业务以及稳定币收入等多条线的综合折算，并未给予明显溢价，反映出投行对其周期性强弱属性的判断——盈利高度依赖市场活跃度，估值天花板受限于加密周期波动。中性评级而非买入，说明机构对当前加密合规化进展持谨慎乐观态度：认可 Coinbase 在合规牌照和资产托管上的护城河，但对其新业务（Layer2、衍生品、链上服务）能否实质性贡献利润仍持观望。从市场情绪看，传统投行覆盖本身会提升 Coinbase 的机构可见度和被动资金配置概率，但短期对股价催化有限，更深远的影响在于为后续 ETF、稳定币立法等合规催化提供了估值参照锚点。历史上类似情形可参考去年高盛上调矿企评级后的板块反应，资金往往跟随头部投行的研究框架进行再配置，而非单纯追逐评级本身。

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