年底前半导体板块要留意四类风险

摩根士丹利认为，虽然半导体行业基本面仍有支撑，但年底前需警惕四类风险：
1、AI数据中心扩张速度可能不及市场预期，原因包括电网接入延迟以及地方对电费、环保和生活质量的担忧；
2、宏观环境可能压制市场情绪，美国30年期国债收益率升至2007年以来高位、油价再度走强，同时投资者也在关注英伟达对AI产业链多家公司的“循环”投资；
3、市场关注点可能从大模型收入增长转向盈利能力，重点观察Token价格下降和效率提升能否支撑足够高的投入资本回报率；
4、800V数据中心供电架构若推迟，依赖400V向800V升级来提升单机价值量的供应商，尤其GaN厂商，可能面临增长压力。（上述观点来自摩根士丹利9月8日报告）