谁在打造以太坊的未来：持币公司接管，可能是 ETH 多年来最好的事

BiRun 消息，作者：Edgy、Yayya 编译：深潮 TechFlow 深潮导读： 以太坊基金会因财政问题收缩，但 Bitmine 和 SharpLink 等持币公司正在接管开发资金。这些公司持有流通量近 5%的 ETH，现在用质押收益为协议研发买单。与 MicroStrategy 只囤比特币不同，ETH 持币公司正在把收益回流到协议开发——这可能让所有 ETH 持有者免费搭便车。 核心要点 JTX 平台费的 80% 归 DAO；DAO 获得的全部份额将用于公开市场回购并销毁 JTO，至少执行至 2027 年第四季度，届时代币持有者再投票决定是否继续。 Jito 与 Venice 的真正差别是“管道”：收入落到谁的地址、谁能关闭销毁机制、治理是否能撤换执行者，以及项目方过去是否真的把公司收入让给代币。 ETH 财库公司的 mNAV 跌破 1、持仓深度浮亏后，单靠发股买币的旧飞轮失灵，于是 Bitmine、SharpLink 等开始直接资助协议研发；这提高了利益一致性，也把开发资金暴露在币价与公司脆弱性之下。 加密世界绕了一圈，又回到 TradFi 加密交易员花了很多年劝所有人逃离传统金融体系。 Hyperliquid 的 HIP-3 市场——股票、大宗商品和指数——最近 7 天成交量达到 30 亿美元；平台原生加密永续合约成交量为 31 亿美元，几乎持平。 我们逃离 TradFi，最后却是为了用 20 倍杠杆交易 TradFi，笑死。 本期内容： Jito 的最新提案，以及为什么 JTO 持有者应该高兴。 ETH 开发资金的新方向：财库公司接管出资，究竟是不是利好？ 全网动态：Polymarket 推出组合投注，Plasma One 发布 Android 版，Jito 的 JTX 上线等。 JIP-38：让 Jito 成为“以代币为中心”的网络 “我们有股权，但我们会把价值导向代币。” Venice 两周前这么说时，被加密推特（CT）骂惨了；Jito 本周说出同样的话，CT 却在欢呼。 下面是两个项目真正的差别。（我们已在 7 月 2 日讨论过 Venice，因此不再重复背景。） 发生了什么？ 7 月 13 日，Jito DAO 发布 JIP-38，正式把 Jito 定义为“以代币为中心的网络”：所有主要项目收入都流向 DAO，并由代币治理；代币对这些收入的使用拥有硬性的经济权利。 具体承诺是：JTX 带给 DAO 的收入份额将 100% 用于在公开市场买入并销毁 JTO。JTX 是 Jito 面向专业交易者的新自托管交易应用，提案发布次日已向候补名单用户开放。上述安排至少执行一年，并持续到 2027 年第四季度。 JTO 持有者得到了什么： JTX 平台费的 80% 流向 DAO；另外 20% 被保留，但只能再投入到产生这笔收入的平台。 DAO 获得的全部份额用于买入并销毁 JTO。结果是供应量减少，而不是把钱留在财库里做数字游戏。 执行由“收入分配器”（Rev Splitter）完成：它收取费用并执行回购，每个 epoch 的费用、买入与销毁记录都会上链披露。 2027 年第四季度，代币持有者将用至少一年的真实数据，对整套安排重新投票。 听起来很熟悉，对吧？这几乎就是 Erik Voorhees 为 Venice 写的辩护词。Venice 出售了 6500 万美元股权，并承诺增加销毁；Jito 去年 10 月从 a16z 融资 5000 万美元，账上现金据称“远超 1 亿美元”。两者都是拥有股权层的公司，同时声称会把收入导向代币。 为什么我对两者的评价不同。