BIS警告AI繁荣背后的高杠杆风险，隐性债务或放大市场震荡

BiRun 讯，国际清算银行（BIS）在最新季度评估中警告，随着 AI 投资热潮持续，金融市场中的杠杆率和隐性债务快速上升，部分风险已从表面平静的市场中积累。BIS 认为，高杠杆对冲基金越来越深入核心金融市场，一旦资产价格反转，流动性收缩可能放大市场波动。

BIS 经济分析与统计主管 Frank Smets 表示，跨市场加杠杆尤其令人担忧，近期一家重仓 AI 的对冲基金因资产估值下跌遭遇追加保证金，并被迫向 Citadel 转让核心股票仓位，正体现了杠杆资金在市场逆转时的脆弱性。

AI 相关债务规模同样快速膨胀。数据显示，科技企业私募信贷借款规模已从 2010 年的约 220 亿美元增至 2025 年的逾 1 万亿美元，占私募信贷总量的比例从 22% 升至 44%；若计入其他贷款，科技行业未偿债务接近 2.5 万亿美元。BIS 担忧，部分 AI 融资存在表外化和资金循环等问题，可能进一步加剧金融体系风险。

BIS 同时警告，当前市场尚未出现普遍恐慌并不意味着风险消失。如果债券收益率继续上行、财政压力持续扩大，高杠杆资产的脆弱性可能迅速暴露。BIS 还指出，过去 20 年全球央行在政策沟通中越来越依赖复杂的核心通胀指标，可能进一步增加市场对未来利率路径的判断难度。

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