重要 外资仍在买美国，但押注已从国债转向美股

德银根据美国财政部TIC数据测算，截至2026年6月的一年内，外资流入美股的规模相当于美国GDP的2.8%，超过流入美债的2.0%。这是本世纪第三段“美股流入超过美债”的时期，此前只在全球金融危机后和疫情期间短暂出现。