高盛研报解读：服务器市场看 1.5 万亿，戴尔份额领跑

据深潮 TechFlow发布，撰文：Rita 市场关注 AI 服务器增速能否延续，高盛把 2030 年整体服务器市场规模预测上调到了 1.5 万亿美元。650 集团（一家专注于服务器和存储市场的调研机构）将 2025 到 2030 年复合增长率定为 39%，AI 服务器预计达到 1.3 万亿美元，复合增长率 46%。高盛在 2026 年 9 月 15 日发布的报告中更新了服务器市场份额模型，戴尔在传统服务器和 AI 服务器领域的份额均实现年度增长。 传统服务器第二季度同比增长 91%，价格驱动特征明显。AI 服务器出货量与平均售价在各细分领域的发展更为均衡。戴尔传统服务器份额升至 29%，AI 服务器份额升至 17%。HPE 和 SMCI 在 AI 服务器市场的份额出现分化。 整体服务器市场看 1.5 万亿 650 集团上调服务器市场预测，预计 2030 年整体规模达到 1.5 万亿美元，2025 到 2030 年复合增长率 39%。AI 服务器市场预计达到约 1.3 万亿美元，复合增长率 46%，其中出货量增长 29%，平均售价增长 13%。传统服务器市场预计达到约 1920 亿美元，复合增长率 17%，出货量增长 6%，价值增长 10%。 传统服务器第二季度行业收入同比增长 91%，出货量下降 9%，平均售价上涨 111%。IDC 估计传统服务器收入同比增长 81%，出货量增长 17%，平均售价上涨 56%。AI 服务器第二季度同比增长 94%，出货量增长 20%，平均售价上涨 62%。IDC 估计 AI 服务器收入同比增长 43%，出货量增长 10%，平均售价上涨 30%。两家机构的口径差异，主要来自对加速计算服务器的定义和样本覆盖范围不同。 戴尔传统份额升至 29% 戴尔在传统服务器和 AI 服务器两个市场的份额同步提升。第二季度传统服务器营收 113 亿美元，同比增长 278%，出货量增长 9%，平均售价上涨 248%。戴尔在传统服务器市场的份额升至 29%，2025 年第二季度为 15%。其中新云服务商领域份额从 15%升至 34%，企业领域份额从 21%升至 36%。 戴尔 AI 服务器收入同比增长 146%，出货量增长 80%，平均售价上涨 37%。戴尔在 AI 服务器市场的份额升至 17%，2025 年第二季度为 13%。新云市场份额从 47%升至 51%，企业市场份额从 30%升至 46%。650 集团估计，戴尔在 AI 服务器市场占据 17%的份额，仅次于英伟达的 42%和白牌厂商的 24%。 AI 服务器五年增速 46% AI 服务器市场的增长由出货量和平均售价共同驱动，出货量复合增长率 29%，平均售价复合增长率 13%。英伟达在 AI 服务器市场占据 42%的份额，位居第一。白牌厂商占 24%，戴尔占 17%，SMCI 占 8%。这一格局意味着 AI 服务器市场仍由芯片厂商和代工白牌主导，品牌服务器厂商的份额空间有限。 HPE 传统服务器第二季度营收同比增长 75%，出货量下降 3%，平均售价上涨 82%。HPE 在传统服务器市场的份额为 12%，2025 年第二季度为 13%。HPE 在 AI 服务器市场的份额为 1%，2025 年第二季度为 3%。SMCI 传统服务器营收同比增长 356%，出货量下降 4%，平均售价上涨 375%。SMCI 在传统服务器市场的份额升至 10%，2025 年第二季度为 4%。SMCI 在 AI 服务器市场的份额为 8%，2025 年第二季度为 9%。 三家硬件商评级分化买入评级给了戴尔和慧与，卖出评级给了 SM