重要 比特币失守关键支撑位，期权转向看跌对冲？

据深潮 TechFlow发布，撰文：Glassnode 编译：AididiaoJP，Foresight News 比特币已滑出近期区间，重新跌破真实市场均价，但在参议院投票失败、山寨币急跌的一周里，跌幅仍相对克制。新需求缺席：链上资金流入、ETF 资金流、稳定币增长和公司购币均已停滞。 执行摘要比特币已跌出区间，并跌破 76,700 美元的真实市场均价，但在消息面不佳的一周里，跌幅较浅。 美联储今日决议，市场已定价加息；核心通胀 2.4%、政策利率仍为 3.75%，意味着政策在未动手的情况下已经收紧。 新需求沉寂：连续 27 天的链上资金流入中断，ETF 转为净流出，稳定币供应持平，企业财库停止买入。 参议院投票后，山寨币跌幅大于比特币，但多数尚未创出新低。 投票数小时内，期权转为为下行买单；最大痛点位于 72,000 美元，85,000 美元处的看涨期权墙限制上行。 多数挂单买盘集中在现价 10% 以内，更下方盘口变薄；若区间失守，下一站看 71,300 美元，再往下是 62,000 至 65,000 美元。 区间下方，但仍站得住重新跌破真实市场均价截至最近结算时点，比特币交投约 76,000 美元，当周下跌约 4.6%。价格刚好落在 8 月下旬以来区间下沿之下，也比真实市场均价 76,700 美元低约 1%。该均价是仍在活跃的投资者平均买入成本。区间低点与这条均价几乎重叠，一条线同时承担两个角色。价格在参议院投票当小时跌破该水平，此后一直维持在下方。 以消息面衡量，跌幅并不大。2026 年 9 月 15 日，参议院就加密市场结构法案《CLARITY Act》的投票失败。债市已为今日加息定价。山寨币跌幅大于比特币。如此小的跌破此前也曾被收回：2026 年 8 月 23 日和 9 月 10 日都曾刺破同一水平并守住。9 月 15 日首次收在该线下方；若再收一根阴线，滑落就会变成确认跌破。下方下一档成本线是短期持有者成本基础 71,300 美元，即近五个月买入筹码的平均成本。 政策在收紧美联储将于 2026 年 9 月 16 日晚些时候公布决议，市场预期加息。即便不加，政策也已自行收紧。美国核心通胀已降至 2.4%，为 2021 年以来最低，而联邦基金利率自 2025 年 12 月起一直停在 3.75%。两者之差，即实际政策利率，已扩大至 1.35 个百分点，政策本身并未调整。注：美联储已于 2026 年 9 月 16 日加息 25 个基点，将联邦基金利率目标区间上调至 3.75%—4.00%，与市场定价一致；点阵图显示年内仍可能再加一次。 债市还想要更多。两年期美债收益率几乎高出美联储利率整整一个百分点，这就是债市提前为加息定价的方式。无论结果如何，比特币面对的宏观环境都比两周前区间高点时更紧。加息只是确认两年期已经定价的内容；若按兵不动，通胀回落也会继续推高实际利率。 买家已经安静下来资金流入停滞此前推升价格进入区间的，是链上新资金。已实现市值（每枚币按其最近一次流动价格计价的总值）连续 27 天上升，直至 2026 年 9 月 14 日。这一走势已经结束：9 月 15 日是 28 天来首次净流出，尚未完成的 9 月 16 日数据同样为负。 交易所流向并未反转。交易所净持仓变化（交易所持币 30 日变动）仍为净流出，交易所余额也低于一个月前。币仍在离开交易所，但买入它们的资金已经暂停。美国现货 ETF 故事相同：投票前一周净流入转负，9 月 8 日至 14 日约流出 3.34 亿美元，而月初前几天还曾流入近 10 亿美元。这更像市场在等待。若已实现市值重新转为每。