坏账上升、赎回排队，美国私募信贷遭遇双重挤压？

Fitch统计显示，2025年其跟踪的美国中型企业私募信贷违约率升至创纪录的9.2%，高于2024年的8.1%；高利率持续压缩中小企业现金流，部分贷款开始停止计息。压力也传导至零售型私募信贷基金。Apollo Debt Solutions二季度收到相当于基金约16.8%的赎回申请，但按照预设条款，单季回购上限只有5%，最终流出约7亿美元，而同期新增资金仅约3亿美元。路透表示，这并非基金临时“锁门”，却暴露出半流动性产品的期限错配：投资者按季申请退出，底层却是难以快速出售和定价的非上市贷款。