观点：再质押「淘金热」退潮，以太坊头部协议利润大幅缩水

BiRun 讯，9 月 29 日，随着再质押收益持续下降、智能合约风险上升，以太坊头部流动性再质押协议 ether.fi 正逐步退出再质押业务，并转向加密「新银行」模式。

数据显示，截至 9 月 8 日，再质押赛道管理资产约 100.2 亿美元，过去一周仅产生约 9.9977 万美元费用；相比之下，流动性质押管理资产约 518.7 亿美元，产生约 2735 万美元费用，按每美元资产计算，普通质押产生的费用约为再质押的 53 倍。

ether.fi CEO Mike Silagadze 表示，再质押已「没有有意义的收益机会」，同时用户面临额外风险，因此公司决定退出。截至 8 月，ether.fi 仍有不到 1% 的资产通过 EigenLayer 进行再质押，预计将在今年年底前彻底切断相关结构性连接。

与此同时，Renzo、Kelp、Swell、Puffer Finance 和 Bedrock 五大流动性再质押协议 2026 年第二季度合计实现约 95.3 万美元毛利润，较此前三个季度的 218 万美元明显下降。ether.fi 则已将业务重心转向加密新银行，包括加密支付卡、借贷市场、收益金库以及代币化股票和金属等产品。