重要 OnePoint BFG CIO 警告：债券市场正在低估通胀风险

据深潮 TechFlow发布，作者：Maggie Lake 编译：深潮 TechFlow 深潮导读： 当所有人盯着 CPI 数据时，这位 CIO 指出 PPI 已连续高于 CPI 约 200 个基点，真正的通胀压力正在暗处累积。对加密投资者而言，利率预期直接决定风险资产定价，这篇文章值得一读。 两个股市，两种经济股市和收益率能同时上涨吗？Peter 说，能也不能。 他说，我们处于一个分化的经济和分化的股市。 “对于已经停止上涨的股票，那些与 AI 数据中心建设无关的股票，这很关键，”Peter 说。“但对 AI 数据中心建设的融资来说，这无所谓。我们有两个股市，两种经济。如果你沾上那个建设热潮，一切都没问题。如果你没沾上，你就面临更大挑战，因为资本成本更高，柴油和汽油价格更高，中低收入消费者承压。” 正如 Just the Facts 在 YouTube 上所说： 鉴于这种分化，Peter 说，投资者在这种情况下“真的要掀开引擎盖看清楚”。“自上而下看很容易，美国增长没问题，2%，”他说。但考虑到两个股市和两种经济的现实，“投资者需要忽略那些宏观宣判，搞清楚到底是什么在驱动。” 一些板块处于明显的下行趋势中，只是被整体数据掩盖了。Peter 说，关键问题是：“是大盘股跌下来，追平其他市场的疲软，还是那些最弱的板块，AI 交易之外的股票，追上来？显然，我们希望是后者。” 然后是 AI 交易对意想不到的公司的连锁反应：“达美航空在周五的财报电话会上专门谈到了客户的财富效应，”Peter 说。“CEO Ed Bashan 讲到，这笔额外财富让人们觉得自己有钱去消费，投入这种体验经济。达美不是 AI 股票，但间接从推高股市的 AI 交易中受益。” 另一个例子是银行，AI 交易的交易活动和融资需求一直在驱动它们资本市场业务的大量收入。 AI 交易：中国 vs 美国但即使在 AI 交易内部，也并非晴空万里。Peter 提示了长鑫存储（CXMT），美光的中国竞争对手，今年早些时候上市了。“彭博有个报道说 CXMT 要推出一款能存储更多内存的新芯片，”他说。“美光股票在 6 月见顶，正好在 CXMT 上市之前，这绝非巧合。” 另外，Peter 说：“任何做多西部数据和闪迪的人，都应该去了解一下长江存储，那家生产 NAND 闪存的中国公司。它会在某个时点上市，大概率是 2027 年初。” “然后，当然还有各种廉价的中国模型和不断下降的 token 价格，”Peter 说。“而这一切都发生在 Anthropic 可能 IPO 之前。” 💡“我把这些都抛给你们，是因为 AI 交易在市场中的主导地位及其对经济增长的贡献，每个人都应该有一个需要监控的仪表盘，”他说。“就像你车里的仪表盘，出问题时红灯会亮。我不是说我们会从绿灯直接跳到红灯，也许黄灯会先亮。” 🪢 Peter 今早在他的 Substack 上写了更多相关内容 。 房地产衰退 Peter 说，房地产已经陷入衰退一段时间了，成屋销售速度处于 30 年低点。 30 年期房贷利率超过 7%，产生了“一种冻结效应，”Peter 说。“你开始看到某些市场的房价下跌，我认为这其实是件好事。房地产市场可负担性的关键在于，我们需要一段房价最好下跌、最差持平的时期，同时收入持续增长。”这会给买家时间攒首付，又不会错过更多房价升值，Peter 补充道：“如果某些市场的房价能更明显地下跌，那将有助于缓解房贷利率上升的影响。” 如果你已经拥有房产，这些都不算好消息，Peter 说：“但如果你不打算搬家，你就不必太担心房子价值的波动。房地产市场的关键在于为首。