重要 分析：比特币上涨动能减弱，地缘冲突、通胀反弹与信用风险交织

BiRun 讯，10 月 15 日，QCP Capital 发布今日分析称，中东局势升级、美国通胀高于预期及企业信用风险上升，正共同加剧市场不确定性。也门胡塞武装近期袭击利雅得机场，伊朗正通过卡塔尔审视美国的回应。霍尔木兹海峡通行量降至仅 1 艘船，远低于平均每天 26 艘的水平；美国战略石油储备（SPR）同比下降 30.5%，至 2.83 亿桶，能源供应面临进一步收紧的压力。

美国政治方面，民主党在 11 月 3 日中期选举中同时赢得众议院和参议院的概率为 62% 至 63%，其中参议院竞争是关键变量。若民主党全面获胜，特朗普政府面临的政策僵局风险可能上升。法国财政信用也承压，10 年期法国国债与德国国债利差扩大至 152 个基点，法国债务占 GDP 比重达 119%，经济增长率仅为 0.4%。

企业信用风险方面，甲骨文信用违约互换（CDS）利差升至 251.9 个基点，接近博通的 132.6 个基点的两倍。OpenAI 年化经常性收入（ARR）约为 500 亿美元，低于 700 亿美元的目标，市场正关注 10 月 26 日开始进入高峰期的第三季度财报表现。

加密市场方面，QCP 指出，比特币上涨动能正在减弱。Strategy 的 STRC 回购规模达到 1.924 亿美元，超过其比特币购买规模；公司现金余额降至 6.405 亿美元，比特币 ETF 资金流则录得 5.859 亿美元净流出。与此同时，美国 9 月整体 CPI 同比上涨 3.7%，高于预期的 3.6%；核心 CPI 同比上涨 2.6%，高于预期的 2.5%，能源价格环比上涨 5.2%。通胀仍具韧性，而信用风险持续累积，市场正面临美联储进一步加息与政策重新调整之间的抉择。