重要 AI泡沫担忧引发避险买盘，美债收益率跌至三周低点

BiRun 讯，10 月 15 日，美国 9 月 CPI 环比上涨 0.6%、同比上涨 3.7%，均高于预期，但美债并未遭遇抛售。周四，美国 10 年期国债收益率一度下跌 8.4 个基点至 5.105%，触及三周低点。AI 科技股持续下跌及相关信用风险上升，推动资金重新流入美债，压过了通胀升温带来的加息担忧。

市场担忧正从 AI 股票估值过高蔓延至数据中心建设的债务融资模式。数据中心运营商 CoreWeave 的债务融资规模接近 480 亿美元，其部分债券收益率已升至约 15% 至 16%，引发市场对 AI 产业链偿债能力及私人信贷风险的担忧。

贝莱德已将美股评级下调至「中性」，同时上调美债观点，并更偏好短期国债。分析人士认为，近期走势显示美债在股市下跌时重新展现避险属性，传统股债对冲关系可能正在恢复。不过，美国通胀仍高于美联储 2% 的目标，财政赤字与国债供应压力也未消退，美债避险功能能否持续仍有待观察。