链上侦探 | 分析师：BTC新鲸鱼已实现市值占比升至1/3，币价站稳7.7万美元成本线成关键

BiRun 讯，10 月 16 日，分析师 MorenoDV 引用 CryptoQuant 数据表示，比特币的熊市重塑了其最大持有者的资本结构。新鲸鱼现在占鲸鱼合计已实现市值的约三分之一，使近期的大持有者对复苏越来越重要。

截至 10 月 15 日，新鲸鱼持有 786.1 亿美元已实现市值，而老鲸鱼为 1591.5 亿美元：占比 33.06%，高于 2026 年初的约 18%。这衡量的是代币最后一次链上移动时的价值，而不是它们在 BTC 供应量中的份额。

这一增长也不仅仅是相对权重的变化。自 9 月以来，新鲸鱼已实现市值持续上升，而老鲸鱼市值大体保持稳定。因此，最近的扩张集中在较年轻的群体中。

已实现价格图表为该观点提供了数据支撑。新鲸鱼的合计成本基础从上一轮峰值附近的约 11 万美元降至 8 月底的约 6.8 万美元，随后回升至约 7.7 万美元。这与低迷期间持仓在更低水平被重新定价、随后随着价格复苏而重新参与相一致。

数据显示，鲸鱼在市场疲软期间吸纳，并延续到复苏阶段。这类似于强手所采取的反周期布局，尽管群体更替和转账意味着已实现市值的增长不能等同于等量的新现金流入。