重要 标普道琼斯联手 Pantera 推出加密指数，比特币因「不赚钱」被拒之门外

BiRun 消息，作者：克洛德，深潮 TechFlow 深潮导读： 标普道琼斯指数公司（S&P Dow Jones Indices）与Pantera Capital合作推出S&P Pantera数字资产指数，纳入18种代币，但将比特币、XRP和meme币全部排除。 筛选标准借鉴S&P 500的「财务可行性」门槛，要求协议连续多季度录得正收入并向代币持有者分配价值。这是全球最大指数编制商首次在加密领域引入基本面筛选框架，ETH、BNB、SOL、TRX和HYPE位列前五大持仓。 全球最大指数编制商正式把「收入」变成了加密资产的入场门票，比特币没拿到。 据S&P Global 7月21日官方新闻稿，标普道琼斯指数公司与Pantera Capital联合推出S&P Pantera数字资产指数（S&P Pantera Digital Asset Index），该指数仅纳入具有实际使用场景和真实收入的代币及公司，将比特币和meme币排除在外。 S&P Dow Jones Indices CEO Cathy Clay表示，比特币未能通过该指数的核心测试 ，即产生真实的协议收入。 Pantera创始人Dan Morehead在其7月Blockchain Letter中指出，机构配置者反复提出的问题只有两个：「这个协议提供什么服务」以及「它赚钱吗」。 借鉴S&P 500，「财务可行性」成为加密指数新标尺这套筛选方法的核心灵感来自S&P 500。 S&P 500要求成分股连续四个季度录得正的GAAP利润。S&P Pantera数字资产指数将同一原则移植到加密领域，要求协议连续多个季度录得正的协议收入（需超过最低门槛），由链上数据提供商Artemis进行验证，并且收入必须通过回购、扣除通胀后的质押收益、分配或代币持有者控制的国库等机制，流向代币持有者。 在初始筛选之后，指数按照前两个季度的收入对合格资产进行排名，逐步纳入直至覆盖合格资产总收入的99%。 指数包含18种成分资产，按浮动调整市值加权，季度再平衡。单一代币权重上限为35%，其余代币上限为20%。这些权重限制与S&P在股票指数中使用的规则一致。 前五大持仓：ETH、BNB、SOL、TRX、HYPE 指数的五大持仓分别为以太坊（ETH）、BNB、Solana（SOL）、波场（TRX）和Hyperliquid（HYPE）。Pantera在Blockchain Letter中透露，Aave也是指数成分之一。 Pantera表示，指数中所有协议在过去两个季度的年化收入合计超过30亿美元。每一个入选的协议都在提供有客户付费的服务，其代币具备可论证的价值积累机制。 18种成分代币的完整名单尚未公开披露。 比特币为何被排除？Pantera给出三重理由 Pantera在其 Blockchain Letter 中详细解释了为何将比特币排除。 第一，比特币是货币类资产，机构配置者通常已经通过单一资产ETF获得了BTC敞口，对其配置有既定政策。第二，现有加密指数将比特币、meme币和真正产生收入的协议混在一个篮子里，机构难以对此进行基本面承销。第三，比特币不产生协议收入，无法通过指数设定的财务可行性筛选。 Pantera认为，数字资产行业的叙事困境在于衡量标尺本身。当前主流基准只能看到比特币价格，却无法区分一个有真实用户付费的协议和一个毫无经济功能的代币。 仅为基准指数，ETF产品正在推进中该指数目前仅作为基准指数发布，尚未推出追踪该指数的ETF或投资产品。Pantera表示已开始与资产管理公司就基于该指数的ETF及其他产品展开讨论。 一个值得。