重要 Galaxy 研报：比特币熊市已在 6 月见底，快钱撤光、老币抛压减半，现在是加仓并持有的时机

据深潮 TechFlow发布，作者：Alex Thorn（Galaxy 全球研究主管） 编译：深潮 TechFlow 深潮导读： 当市场在喧嚣与冷清之间反复轮转，真正的宏观战略拐点往往在无人问津的低谷中悄然确立。Galaxy 全球研究主管 Alex Thorn 在本篇深度研报中，从多维数据论证了为什么当前正是买入并长期持有比特币的最佳窗口。 技术面上，200 周均线铁底再度经受考验，历经 44 周沉寂后重新夺回 50 周均线，与四年减半周期的底部时间窗口形成强烈共振； 筹码与资金结构上，CME 期货与 13F 申报数据显示，前期由基差套利与宏观投机驱动的快钱已大半离场，而主权基金与长期配置盘持续沉淀，洗尽浮沫后的持仓结构愈发坚实； 宏观基本面上，美国联邦债务突破 $40.44 万亿大关，年利息支出达 $1.28 万亿，主权债务扩张与 AI 基建的信用透支正不可逆转地驱动法币结构性贬值； 情绪周期上，华尔街第三次陷入“要区块链、不要比特币”的认知误区，在稳定币与资产代币化的狂欢中，却忽视了抗审查、非主权原生硬资产的根本价值。 历史证明，每次技术狂欢与资产冷落的背离，都孕育着比特币下一轮波澜壮阔的超级上行周期。 本研究警报最初于 2026 年 10 月 22 日直接发送给 Galaxy Trading 和 Galaxy Asset Management 的客户。请注意，本文引用的数据和价格均以 2026 年 10 月 22 日为基准。与 Galaxy 进行交易或投资，即可在收件箱中直接获取最及时的研究成果。 核心摘要比特币昨日（10 月 22 日，周四）交投于 $81,391，较周三收盘价 $84,176 下跌 3%。以周四价格计算，比特币较 2025 年 10 月的历史高点回撤 35%，较高 2026 年 6 月 30 日触及的低点上涨 39%。我们认为，本轮熊市已于 6 月正式结束，比特币目前正处于历次主升浪开启前必经的筹码吸筹阶段。 在技术层面上，200 周移动均线支撑有效固守，50 周移动均线已连续五周成功收复。而在减半周期的第 916 天，比特币已经平稳度过了以往每个周期探明底部的典型时间窗口。 持仓结构表明抛压盘已基本出清：在 2025 年 10 月高点一路做多的基差套利者与宏观跟风投机客，其持有的 ETF 与期货敞口已削减过半，而其余长期持有者则基本选择坚定持币。相比之下，全球股市目前处于历史新高附近，而比特币只需上涨 53% 即可重夺历史峰值。 基本面逻辑则愈发强劲：一个背负 5% 国债收益率且维持每年 $2 万亿财政赤字的主权国家，其中期内推进法币贬值的概率持续上升。在当下做空股票与硬资产，本质上就是押注法定货币，而这恰恰是当前宏观环境下唯一毫无逻辑的头寸。此外，市场情绪已第三次倒向“要区块链，不要比特币”的论调，而在前两次发生类似偏转时，无一例外都标志着周期的历史大底。 我们的结论非常明确：我们坚信当前正是买入并长期持有比特币极具吸引力的战略时机。 上个月底，我参加了韩国区块链周（Korea Blockchain Week），这场精彩的行业盛会充分展现了韩国市场对数字资产庞大且不断增长的兴趣。尽管现场热情高涨，但整个会议的核心议题却高度集中于同一个主旨：数字资产与传统资本市场的深度大融合。 大会安排了数十场关于代币化、现实世界资产（RWA）、稳定币以及支付基础设施升级的圆桌研讨。我参加了为数不多专注于比特币与加密资产市场的讨论面板之一。这不禁让我回想起 2018 年在纽约举办的 Consensus 大会，当时会场上到处都是西装革履、来自三大咨询巨头的专业人士。