重要 美国财长站台 Crypto：稳定币是美元霸权的新武器，也是美债的新买家

据深潮 TechFlow发布，撰文：小饼，深潮 TechFlow 10 月 27 日，美国财政部长斯科特·贝森特现身纽约曼哈顿 The Shed，与 Ripple CEO Brad Garlinghouse 同台对谈。 场地是 Ripple 一年一度的 Swell 大会，但话题远远超出了一家公司的业务范围。 贝森特在台上把加密货币放进了一个宏大的叙事框架： 它与 AI、半导体一样，是中美科技竞争的关键赛；美元稳定币不是投机工具，而是维护美元全球储备货币地位的技术基础设施；而稳定币发行商，正在成为美国国债的一支重要新买力量。 贝森特说了什么？ 核心论点可以压缩成三句话： 一、储备货币的权力基础正在从军事转向技术。 贝森特在对谈中指出，历史上大国货币的全球地位靠军事力量支撑，但这个逻辑正在改变，技术领导力正在取代军事力量成为储备货币地位的基石。 Crypto、AI、半导体，三者共同构成美国在这场竞争中的技术底座。 二、稳定币是美元向全球新兴市场渗透的管道。 目前超过 90% 的稳定币以美元计价。贝森特认为，对于那些本币不稳定、通胀高企的新兴市场国家，美元稳定币提供了一条绕过传统银行体系的美元获取通道，这会扩大美元在全球的实际使用范围。 三、稳定币将成为美国财政部的重要融资来源。 根据 GENIUS 法案（已通过的联邦稳定币监管框架），支付型稳定币发行商必须以至少 1：1 的比例持有现金、合格美国国债或其他许可的流动性储备资产。 逻辑很直接： 每铸造一枚稳定币，就对应一笔美国国债的购买需求。稳定币市场越大，美债的买家就越多。 贝森特甚至将 GENIUS 法案比作林肯 1863 年签署的《国家货币法案》，认为两者在历史地位上是同一级别的制度变革。 他还谈到了 CLARITY 法案（更广泛的加密市场结构立法）未能通过国会的遗憾，9 月 15 日参议院以 49：50 投票否决，距 60 票门槛差 11 票。但贝森特表示，财政部有「重大权力」与 SEC 和 CFTC 合作，通过监管行动推进加密行业的合规框架，并防止加密企业被银行系统「去银行化」（debanking）。 稳定币 + 国债：一笔正在发生的大交易贝森特关于稳定币作为「财政部融资来源」的判断，并非空穴来风。 背后有一条清晰的数据链： 当前稳定币总市值约 3000 亿美元，其中 Tether（USDT）和 Circle（USDC）合计占比约 90%，两家发行商持有的美国国债及相关资产规模约 1700-2200 亿美元。 2024 年全年，稳定币发行商购买了约 400 亿美元的短期国库券，规模已与日本、新加坡等主权买家相当。 根据 GENIUS 法案，合规稳定币的储备必须投向到期日 93 天以内的短期国债。这恰好与贝森特的另一个战略动作形成闭环。他在 8 月宣布将长期国债回购规模翻倍，通过发行更多短期国库券来筹资，即所谓的「财政部版扭转操作」（Treasury Twist）。 稳定币创造的新增需求，精准地落在了短端国债上。 渣打银行预测稳定币市场到 2028 年将达到 2 万亿美元，对应约 1 万亿美元的新增短期国债需求。贝森特本人在参议院听证会上也表示，市场有望超过这一预测。 IMF 在 2026 年 3 月发表的研究论文发现，稳定币需求冲击已经开始对国债收益率产生可测量的影响，每 1% 的市值增长冲击，带来约 0.5 个基点的收益率压缩。 从美国财政部的视角看，这是一个罕见的「正和博弈」： 稳定币扩张 → 美元在全球的实际使用增加 → 短期国债需求上升 → 政府融资成本下降 → 美元储备货币地位得到强化。 而这一切，不需要联储降。