LLM Token指数与GPU租赁价格产生明显的走势背离

LLM Token指数从2026年5月28日的约2.05美元/百万Token降至10月图表所示的0.98美元，跌幅约52%。但同期，以5月31日为100的租赁价格指数显示，H100、B200和B300分别上涨3.3%、10.2%和38.6%。Token单位支出下降与GPU租赁价格上涨同时发生。可能反映模型推理效率提升、模型间竞争加剧及低价Token供给增加，推动单位Token成本下降；与此同时，AI算力需求持续增长，支撑GPU租赁价格。两组指标的背离意味着，模型服务的单位成本下降，并不必然意味着底层算力供需同步宽松。