华尔街集体看多美股：机构空头接近五年高位，年末反弹条件逐步成熟

BiRun 讯，11 月 5 日，美国中期选举落地后，摩根大通、野村、汇丰及 Citadel Securities 等华尔街机构相继释放美股看多信号。机构普遍认为，选前大规模去杠杆、空头仓位接近五年高位，叠加散户持续买入、企业回购恢复以及科技股估值大幅压缩，为美股年末反弹创造了条件。

Citadel Securities 数据显示，系统性趋势追踪策略（CTA）目前对美股的净持仓处于 2018 年以来较低水平，散户则自 10 月 5 日起连续 22 个交易日净买入美股现货，累计买入近 330 亿美元。此外，标普 500 成分股中可进行股票回购的市值占比持续回升，预计 11 月 9 日前将达到 85%。

科技股估值也出现明显压缩。纳斯达克 100 指数市盈率降至 19.1 倍，为 2022 年 10 月以来最低；标普 500 半导体成分股市盈率降至 13.8 倍，较年初高点下降 45%。与此同时，存储、AI 基础设施和半导体板块远期每股收益预期自 6 月底以来分别上调 32%、31% 和 30%，盈利预期上修与估值收缩形成反差。

摩根大通维持战术看多立场，建议采用科技股与周期股相结合的配置策略。Citadel Securities 的 Scott Rubner 则认为，随着选举结束、市场波动率回落，投资者重新建立风险敞口的空间充足，美股年底前阻力最小的方向是上涨。

汇丰还将 Anthropic IPO 视为科技股情绪进一步反转的关键节点，认为若其顺利上市，可能成为推动市场全面重新看多科技股的重要催化剂。历史数据显示，自 1938 年以来，标普 500 指数在美国中期选举后的 12 个月里有 95% 的年份实现上涨，平均涨幅约 14%。