華爾街集體看多美股：機構空頭接近五年高位，年末反彈條件逐步成熟

BiRun 訊，11 月 5 日，美國中期選舉落地後，摩根大通、野村、匯豐及 Citadel Securities 等華爾街機構相繼釋放美股看多信號。機構普遍認為，選前大規模去槓桿、空頭倉位接近五年高位，疊加散戶持續買入、企業回購恢復以及科技股估值大幅壓縮，為美股年末反彈創造了條件。

Citadel Securities 數據顯示，系統性趨勢追蹤策略（CTA）目前對美股的凈持倉處於 2018 年以來較低水平，散戶則自 10 月 5 日起連續 22 個交易日凈買入美股現貨，累計買入近 330 億美元。此外，標普 500 成分股中可進行股票回購的市值佔比持續回昇，預計 11 月 9 日前將達到 85%。

科技股估值也出現明顯壓縮。納斯達克 100 指數市盈率降至 19.1 倍，為 2022 年 10 月以來最低；標普 500 半導體成分股市盈率降至 13.8 倍，較年初高點下降 45%。與此衕時，存儲、AI 基礎設施和半導體板塊遠期每股收益預期自 6 月底以來分別上調 32%、31% 和 30%，盈利預期上脩與估值收縮形成反差。

摩根大通維持戰術看多立場，建議採用科技股與週期股相結閤的配置策略。Citadel Securities 的 Scott Rubner 則認為，隨着選舉結束、市場波動率回落，投資者重新建立風險敞口的空間充足，美股年底前阻力最小的方向是上漲。

匯豐還將 Anthropic IPO 視為科技股情緒進一步反轉的關鍵節點，認為若其順利上市，可能成為推動市場全面重新看多科技股的重要催化劑。歷史數據顯示，自 1938 年以來，標普 500 指數在美國中期選舉後的 12 個月裡有 95% 的年份實現上漲，平均漲幅約 14%。